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2023年年度策略報告：復，利有攸往.pdf

5積分
2023/01/19
21
0
國聯證券

2023年年度策略報告：復，利有攸往。2022年A股市場接連遭遇國內疫情和全球流動性沖擊后，已處于高性價估值底部，股債性價比角度，權益資產在2023年具備顯著的配置價值。市場并不缺資金，居民超額儲蓄釋放重新進入經濟（投資，消費，理財等）是關鍵。目前全國各地正經歷一波疫情感染潮，《各城市首輪感染高峰期預測》數據顯示，大多數城市將于春節前后結束首輪疫情。伴隨疫后管控放松，中國經濟將在春季后呈現“深蹲起跳”，信心修復將助推市場上漲。2023年A股盈利有望重回雙位數增長去年底中央經濟工作會議已對2023年做出定性：“穩增長”放在首位，一系列的措施（如&l...

標簽：投資策略

傳媒行業2023年投資策略：基本面及估值有望迎來底部修復，靜待春暖花開.pdf

4積分
2023/01/18
22
0
南京證券

傳媒行業2023年投資策略：基本面及估值有望迎來底部修復，靜待春暖花開。截止到2022年12月16日，申萬傳媒行業指數下跌27.02%，位列31個一級行業的第30名。傳媒指數開年受到內外部多方面的影響，持續調整。4月11日，游戲版時隔8個月重啟發放，4月底疊加疫情轉好因素，經濟得以修復，傳媒指數小幅修復至6月底。三季度，受美聯儲加息預期升溫、中美沖突加劇、中概股退市擔憂等因素影響，傳媒指數持續調整。11月起，美聯儲加息預期邊際減緩，12月，伴隨著“新十條”出臺，疫情防控逐步放開，傳媒指數有所回暖。

標簽：傳媒投資策略

國防軍工行業2023年投資策略：航空裝備，景氣不止上游.pdf

4積分
2023/01/18
24
0
南京證券

國防軍工行業2023年投資策略：航空裝備，景氣不止上游。

標簽：國防軍工航空裝備軍工投資策略

公用環保行業2023年投資策略：電力系統新舊轉換期待協同，迎接投資提速.pdf

3積分
2023/01/18
22
1
中信證券

公用環保行業2023年投資策略：電力系統新舊轉換期待協同，迎接投資提速。新型電力系統成本正向下游疏導，推動用戶側電價步入上漲周期；光伏產業鏈上中游降價正從預期走向現實，集中式光伏有望引領2023年光伏裝機高增，綠電高增長+項目回報預期持續改善可期；新舊轉換期間需要傳統化石電源及綠電協同發展，電源建設提速可期，預計2023年國內電源建設投資超8,000億元；數字化和新型電力系統融合日益加深，正催生功率預測及虛擬電廠等新需求及新模式。推薦三峽能源、龍源電力（A&H）、國電電力、華能國際（A&H）、國投電力、南網儲能、信義能源、國網信通、中國電力等。經濟疲弱制約火電上浮區間，但用戶側...

標簽：電力系統電力環保投資策略

商貿零售行業2023年投資策略報告：寒冬已去，把握春季消費復蘇行情.pdf

2積分
2023/01/18
27
0
萬聯證券

商貿零售行業2023年投資策略報告：寒冬已去，把握春季消費復蘇行情。行業回顧：疫情防控政策放開，消費復蘇正當時。2022年，由于受到國際環境更加復雜嚴峻及國內疫情沖擊超預期的影響，經濟下行的壓力偏大，居民消費疲弱，社零同比增速由2022年初的+6.70%降至11月的5.90%。從二級市場來看，2022年初至2022年12月31日，多個板塊出現下跌，其中商貿零售累計下跌7.08%，跑贏上證綜指8.05個pct。2022年11月末以來，“防疫二十條”、“新十條”、“乙類乙管方案”、“防控方案第十版”等...

標簽：商貿零售商貿零售投資策略

投資策略專題研究：人口“通縮”，Z世代“通脹”.pdf

2積分
2023/01/18
15
0
國泰君安證券

投資策略專題研究：人口“通縮”，Z世代“通脹”。人口“通縮”時代提前到來，]過去三年疫情反復沖擊降低了人們的生育意愿；除此之外，中國在女性生育機會成本、托幼成本、教育成本和住房成本較高也是重要原因。未來人口結構和人口質量的重要性要遠高于人口數量，需牢牢把握“Z世代”，實現經濟的高質量轉型。在人口“通縮”和老齡化加速之外，我們也看到一些積極方面，那就是出生于1982-2009年的“千禧代”和“Z世代”占總人口的比重，在2060年以...

標簽： Z世代通縮通脹投資策略

2023年醫藥生物行業年度投資策略報告：春去春又來.pdf

7積分
2023/01/18
64
3
中航證券

2023年醫藥生物行業年度投資策略報告：春去春又來。復盤2022年醫藥行業全年走勢，整體處于調整態勢，目前行業處于底部位置，修復在路上。2022年，醫藥生物行業主要經歷了兩波明顯的上漲行情，包括5-6月份以及10月初啟動的新冠產業鏈驅動的上漲。從醫藥生物各子板塊的月度漲跌幅來看，醫藥商業，尤其是線下連鎖藥店板塊，受益于居家自主診療、保健消費和市場集中度提升等多重利好因素，在行業中表現強勢。橫向比較其他行業和全部A股，截至12月31日，申萬醫藥生物板塊下跌10.32%，跑輸全部A股（-3.64%），在31個申萬一級行業中排名第18,居于中游水平。對比子板塊2021年及2022年漲跌情況，2021...

標簽：醫藥生物醫藥生物投資策略

儲能行業專題報告及2023年投資策略：風光水長，儲能迢迢.pdf

3積分
2023/01/18
44
2
中信證券

儲能行業專題報告及2023年投資策略：風光水長，儲能迢迢。新型電力系統建設漸深化，儲能成長空間持續開啟。在新型電力系統發展過程中，要求電力供給結構以化石能源發電為主體向新能源提供可靠電力支撐轉變，源網荷儲一體化發展應運而生；在經歷“十四五”初期的電力供需形勢偏緊后，下一階段電力系統建設的重心將在兼顧能源體系安全的基礎上向新能源裝機提速側重，消納將成為下一階段系統建設核心，儲能增長空間進一步開啟。國內風光裝機望加速，催化儲能需求提速。在經歷了硅料價格高企和疫情影響風電機組吊裝后，2023年國內風光裝機均有望迎來提速——我們預計2023年國內光伏裝機...

標簽：儲能投資策略

2023年地產行業投資策略：地產黑鐵時代，行業格局走勢.pdf

3積分
2023/01/18
22
1
安信國際

2023年地產行業投資策略：地產黑鐵時代，行業格局走勢。根據統計局數據，商品房銷售在2021全年為181,930萬億元，同比上升4.8%，低于2019-20年兩年平均之6.7%。2022年首11個月累計銷售同比下跌26.6%至118,647.59萬億元。單月銷售2021去下半年開始出現負增長，尤其是在八月以后跌幅加劇。加上疫控，銷情持續惡化，2022年3-5月單月銷售同比下跌26-47%。六月以后單月銷售跌幅有所緩和，同比跌幅20%，九月跌幅收窄至14%，但十月以後跌幅又再度加劇。銷售面積同樣出現下跌，2022年首11個月累計銷售面積同比下跌23.3%。

標簽：地產投資策略

化工行業2023年投資策略：博弈景氣反轉，龍頭白馬價值重估.pdf

6積分
2023/01/18
17
0
南京證券

化工行業2023年投資策略：博弈景氣反轉，龍頭白馬價值重估。

標簽：化工投資策略

傳媒互聯網行業2023年投資策略：擁抱價值回歸，重啟增長之路.pdf

4積分
2023/01/18
32
0
國聯證券

傳媒互聯網行業2023年投資策略：擁抱價值回歸，重啟增長之路。2022年前三季度由于疫情抑制供需、政策不確定性、海外流動性及風險偏好下降，傳媒互聯網板塊震蕩下行。22Q4以來三重利空因素均出現邊際向好，我們認為2023年傳媒互聯網業績、估值雙重驅動行情有望持續演繹。投資線索一：疫后復蘇帶來業績拐點隨著疫情防控措施優化，消費需求持續復蘇，傳媒互聯網行業低基數下有望迎來業績拐點。1）線下消費場景有望率先修復。電影院線供需雙重修復后23年增速有望超過30%；本地生活有望受益于線下餐飲娛樂修復，頭部平臺外賣、到店業績彈性30%+；線下廣告存在后周期屬性，關注梯媒、高鐵媒體等客流恢復較快的場景。2）線上...

標簽：傳媒互聯網傳媒投資策略

房地產行業2023年投資策略報告：檐流未滴梅花凍，雪后花開會有期.pdf

3積分
2023/01/18
24
0
萬聯證券

房地產行業2023年投資策略報告：檐流未滴梅花凍，雪后花開會有期。2022年房地產板塊相對收益顯著：2022年房地產板塊在政策的持續呵護下，相對收益顯著（跑贏大盤10.5pct），繼2015年之后首次跑贏大盤?；鹬貍}配置比例整體回升，仍處于低位。2022年三季末房地產行業基金重倉配置比例為2%，低于標準配置0.25pct，自2021年中期低點起整體處于回升態勢。目前部分重點藍籌股估值不高，仍有向上空間。2022年政策持續托底，展望2023年，在基本面未出現明顯改善及行業風險處置的過程中，整體政策環境預計仍以寬松為主，政策將更加精準。供給端，“金融十六條”、&ldquo...

標簽：房地產地產投資策略

化工行業2023年度投資策略報告：新材料國產化加速駿業日新，靜待需求修復.pdf

4積分
2023/01/18
18
0
萬聯證券

化工行業2023年度投資策略報告：新材料國產化加速駿業日新，靜待需求修復。2022年，國內多地疫情反復，貨運物流受阻，企業生產開工受限，宏觀經濟及下游行業表現疲軟，化工品需求受到抑制。國際地緣沖突、美聯儲加息等因素推動下，全年國際油氣價格先漲后跌并維持相對高位寬幅震蕩，化工品成本端受壓，價格隨之先揚后抑?；A化工行業在需求疲軟、價格回落、成本受壓等多重因素影響下，全年景氣度回落顯著，行業估值已回落至近5-10年偏低區間。目前國內疫情管控已放開，企業陸續恢復正常生產運營，加之國內提振經濟及房地產產業的政策利好陸續釋放，預計2023年化工品需求有望隨下游產業復蘇而逐步修復，基礎化工行業或將開啟新一...

標簽：化工新材料投資策略

消費投資策略專題報告：消費的“新常態”，厚雪依舊，長坡不同.pdf

3積分
2023/01/18
16
1
民生證券

消費投資策略專題報告：消費的“新常態”，厚雪依舊，長坡不同。2022年12月以來一輪疫情或已達峰，“疫后復蘇”交易進入右側。在政策優化之后，國內疫情的實際演進速度較快，明顯快于海外可比國家：從感染人數/總人口的角度來看，國內的新增或在2022年12月21日就已經達峰開始下行。以消費指數相對于萬得全A的比值來看，其從2022年10月底開始的上升在2022年12月20日后告一段落，也標志著“疫后復蘇交易”或已進入右側區間，從消費的高頻數據來看，交通運輸、餐飲旅游也都出現拐點。“疫后修復”彈性或與中國臺灣...

標簽：投資策略

新能源汽車行業2023年投資策略：增速自然回落，利潤重新分配.pdf

3積分
2023/01/18
29
2
南京證券

新能源汽車行業2023年投資策略：增速自然回落，利潤重新分配。補貼退坡壓力傳導。2022年為國補最后一年，續航里程在300-400km/400km以上的純電車型補貼金額分別為9100/12600元，插混車型為4800元。當前市場熱銷車型中除五菱宏光和30萬以上等高端車無法享受補貼以外，其它車型均面臨一定補貼退坡壓力。比亞迪和廣汽埃安等車企均宣布漲價傳導壓力，勢必加重后續來看，政策端更多起到托底作用，購置稅減免延續一年，疊加雙積分政策趨嚴，倒逼傳統燃油車企加速電動化轉型。

標簽：新能源汽車汽車投資策略

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