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大參林（603233）研究報告：深耕華南，布局全國，成就行業翹楚.pdf
- 2積分
- 2023/01/19
- 29
- 0
- 華安證券
大參林（603233）研究報告：深耕華南，布局全國，成就行業翹楚。大參林歷經20多年的發展，公司不斷深耕細作藥品零售行業，已在醫藥零售直營連鎖領域積累了較為深厚的行業經驗和市場優勢。采用“拓展+并購+直營式加盟”三足協力的策略，通過進一步下沉廣東、廣西市場，拓寬河南、河北、福建等省份。截至2022年9月30日，公司擁有門店9578家（含加盟店1727家），全國擴張走上快車道。業績表現優秀，成為藥店標桿。自2012年以來，公司營業收入及凈利潤保持較快增長，2017年上市后，公司業績增長進一步加速，2017-2021年營業收入復合增速22.58%。公司2022年前三季度實現...
標簽： 大參林 -
康方生物（9926.HK）研究報告：深耕源頭創新，雙抗龍頭乘勢而起.pdf
- 4積分
- 2023/01/19
- 26
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- 方正證券
康方生物（9926.HK）研究報告：深耕源頭創新，雙抗龍頭乘勢而起?？ǘ饶崂ˋK104）：全球首個獲批PD-1/CTLA-4雙抗，推動公司商業化。①2/3L宮頸癌適應癥已于2022年6月獲批上市，并被列入復發宮頸癌二線免疫治療CSCO指南首位推薦。1L宮頸癌III期臨床患者入組已完成，有望填補一線療法空缺。②胃食管腺癌：1L療法III期關鍵性注冊性試驗正在進行，對PD-L1低表達患者仍有較好的獲益。③晚期肝癌一線療法II期臨床結果療效優異，輔助治療Ⅲ期臨床已啟動，有望降低早期肝癌術后復發率。預計2030年有望實現70億元以上的銷售峰值。依沃西單抗（AK112）：全球首個進入臨床PD-1/VE...
標簽： 康方生物 雙抗 生物 -
老百姓（603883）研究報告：廣泛布局的連鎖標桿，創新推動持續增長.pdf
- 3積分
- 2023/01/19
- 30
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- 華安證券
老百姓（603883）研究報告：廣泛布局的連鎖標桿，創新推動持續增長。老百姓是國內經營規模最大，覆蓋區域最多的大型醫藥連鎖企業之一。目前，公司旗下有1個連鎖藥店加盟品牌、1家中藥飲片廠、1個中醫館連鎖品牌、1家醫藥零售第三方聯盟服務平臺、4個區域性物流中心、1家對外戰略合作和營銷推廣機構，形成全產業鏈經營模式，持續提升公司整體競爭實力。2015年上市后，公司營業收入與凈利潤持續較快增長，主要原因是兼并收購以及門店業務收入增長。營業收入從2015年的45.68億元上升至2021年的156.96億元，實現年均復合增長22.84%；歸母凈利潤也從2.41億元上升至2021年的6.69億元，實現年均復...
標簽： 老百姓 -
普洛藥業（000739）研究報告：管理效率和毛利率持續向上，盈利潛力釋放.pdf
- 3積分
- 2023/01/19
- 25
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- 廣發證券
普洛藥業（000739）研究報告：管理效率和毛利率持續向上，盈利潛力釋放。新管理團隊大幅度提升管理效率，毛利率持續改善。公司2022年前三季度毛利率下降明顯。核心原因：（1）新冠疫情導致全球供應鏈受影響，運輸成本和石油價格大幅度上漲運輸費用增加；（2）新冠動態清零四類藥使用受到限制，抗生素中間體和原料藥價格不景氣，部分最上游中間體價格偏高；（3）氟苯尼考受到新進廠家的影響，毛利率下降。我們認為，公司經營杠桿高，凈利率低。毛利率恢復后利潤彈性大。生產規模業內領先，一體化優勢明顯。公司擁有七大生產基地，兩個發酵工廠，五個合成工廠。公司大量投入自動化，減少人工消耗，2018-2021年生產人員減少3...
標簽： 普洛藥業 -
一心堂（002727）研究報告：西南龍頭，多業態穩步向前.pdf
- 2積分
- 2023/01/19
- 20
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- 華安證券
一心堂（002727）研究報告：西南龍頭，多業態穩步向前。一心堂于2000年在云南成立，是一家以零售藥店連鎖經營為核心產業，集藥材加工與銷售、中西成藥批發為一體的大型醫藥上市公司。目前公司已初步形成了以西南為核心經營區、華南為戰略縱深經營區、華北為補充經營區、華中和華東為逐步探索經營區的發展格局。近十年間公司營業收入都保持較為迅猛的增長態勢。2012-2021年公司營業收入CAGR為17.77%。其中2020年公司實現營業收入126.56億元，同比增長20.78%。2021年公司實現營業收入145.87億元，同比增長21.78%。公司2022年前三季度實現營業收入120.25億元，同比增長14...
標簽： 一心堂 -
藍曉科技（300487）研究報告：層析介質，新增長極.pdf
- 4積分
- 2023/01/18
- 43
- 0
- 華安證券
藍曉科技（300487）研究報告：層析介質，新增長極。層析介質：生物制藥分離純化核心材料，2025年我國市場空間超百億層析是生物制藥行業分離純化關鍵技術。由于生物藥粗產品成分復雜，普通純化技術如過濾、蒸餾等已經無法滿足提純要求，層析技術應運而生。其原理是利用混合組分中各個成分物質的物理和化學性質差異，與層析介質作用力不同，從而實現各組分的分離。色譜柱的分離純化效果很大程度上取決于層析介質的形貌、結構、粒徑大小和分布、孔徑大小和分布、材質組成及表面功能基團等。生物藥行業快速發展，預計2025年我國層析介質市場規模達115億。從需求端來看，生物制藥行業正處于快速發展時期。根據弗若斯特沙利文的統計數...
標簽： 藍曉科技 -
益豐藥房（603939）研究報告：擴張中的健行者，管理上的精細家.pdf
- 3積分
- 2023/01/18
- 39
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- 華安證券
益豐藥房（603939）研究報告：擴張中的健行者，管理上的精細家。益豐大藥房于2001年在湖南創立，是國內領先的藥品零售連鎖企業之一，主要從事藥品、保健品、醫療器械以及與健康相關的日用便利品等的連鎖零售業務。始終堅持“區域聚焦，穩健擴張”的發展戰略，市場拓展以“鞏固中南華東華北，拓展全國市場”為目標，通過“新開+并購+加盟”。公司在湖南、湖北、上海、江蘇、江西、浙江、廣東、河北、北京、天津等十省市擁有連鎖藥店10000+家（含加盟店1753家），商品SKU超過62000種，截止2022年12月31日員工35000+人，會員...
標簽： 益豐藥房 藥房 -
麗珠集團（000513）研究報告：創新發展，多元前進.pdf
- 4積分
- 2023/01/18
- 41
- 0
- 東海證券
麗珠集團（000513）研究報告：創新發展，多元前進。持續穩健成長，激勵充分到位。公司多年來持續穩健成長，盈利能力良好，現金流充沛。過去10年，公司收入和凈利潤復合增速分別為13%和17%，2021年營收規模達120.6億元，凈利潤規模達17.8億元。公司重視中長期發展，對員工激勵充分到位，陸續推出中長期事業合伙人持股計劃和股權激勵計劃，將短期發展目標與中長期穩健成長相結合，鼓勵員工與公司同成長共分享，較高的業績考核目標，顯示出公司對自身中長期發展充滿信心。同時，公司非常重視股東回報，連續多年實施股東回報計劃，近五年累計分紅總額超50億元，展現出公司對股東共享經營成果的實足誠意。創新藥和高壁壘...
標簽： 麗珠集團 -
諾輝健康（B-6606.HK）研究報告：專精腫瘤早篩藍海，核心產品商業化放量.pdf
- 4積分
- 2023/01/18
- 45
- 1
- 東北證券
諾輝健康（B-6606.HK）研究報告：專精腫瘤早篩藍海，核心產品商業化放量。市場空間廣闊，癌癥早篩“經濟+臨床”價值雙驅動。中國癌癥病例數量持續提升，癌癥診療市場不斷擴容。癌癥早期治愈率與存活率普遍高于癌癥中晚期，治療費用更低。多壁壘疊加護航拳頭產品常衛清商業化。1）時間壁壘。常衛清是我國目前唯一經國家藥監局批準的癌癥篩查分子檢測產品，同類產品上市預計需5年以上臨床審批時間。2）檢測性能的天花板。結直腸癌早篩產品常衛清靈敏度業內最佳，體現其技術平臺的強大研發競爭力。3）“強者恒強”邏輯：成本的規模效應。2022年公司產品毛利率由2021年的產品...
標簽： 諾輝健康 腫瘤早篩 早篩 腫瘤 -
健之佳（605266）研究報告：規模布局持續發力，多元化業態富有成效.pdf
- 2積分
- 2023/01/18
- 40
- 0
- 華安證券
健之佳（605266）研究報告：規模布局持續發力，多元化業態富有成效。健之佳從云南昆明起步，逐年發展，形成從事藥品、保健食品、個人護理品、家庭健康用品、便利食品、日用消耗品等健康產品的連鎖零售業務和相關服務的云南零售藥店明星品牌。截至2022年9月底，公司共擁有門店3983家，公司于2022年8月底完成對唐人醫藥的收購交割，正式進軍遼寧與河北兩大市場。自2014年以來，公司營業收入及凈利潤保持穩健增長，2014-2019年公司年復合增長率為16.18%，均保持每年增長率遞增。公司2022年前三季度實現營收47.09億元（同比+28.43%），歸母凈利潤1.93億元（同比-1.80%），扣非歸母...
標簽： 健之佳 -
康諾亞（B-2162.HK）研究報告：差異化布局炎癥免疫和腫瘤的新星.pdf
- 5積分
- 2023/01/18
- 42
- 0
- 國泰君安證券
康諾亞（B-2162.HK）研究報告：差異化布局炎癥免疫和腫瘤的新星。差異化定位，核心產品CM310和CM326開拓炎癥免疫藍海市場。炎癥免疫類疾病，尤其是引發過敏性疾病的2型免疫疾病，為藥物尚未完全開拓的藍海，近年發現IL-4Rα和TSLP是發病機制中最關鍵的靶點。CM310是我國進展最快的IL-4Rα單抗，同靶點藥物Dupixent上市五年全球銷售額近60億美金，拓展多個2型炎癥疾病，目前CM310的特應性皮炎(AD)成人適應癥已在Phase3，有望2023Q2在中國申報上市，CM310在II期展現不遜于Dupixent的潛力，有望快速打開我國過敏性疾病市場，此外C...
標簽： 康諾亞 腫瘤 -
巨子生物（2367.HK）研究報告：重組膠原蛋白龍頭，領航專業皮膚護理市場.pdf
- 3積分
- 2023/01/17
- 53
- 0
- 西南證券
巨子生物（2367.HK）研究報告：重組膠原蛋白龍頭，領航專業皮膚護理市場。重組膠原蛋白是優質的生物活性成分，應用范圍廣。重組膠原蛋白是由合成生物技術所制成的膠原蛋白，相比動物源性膠原蛋白消除了免疫原性風險和致病病毒，具備更好生物相容性和生物活性，是功效性護膚品、醫用敷料、肌膚煥活等應用的理想成分。據弗若斯特沙利文數據，2017-2021年我國重組膠原蛋白市場規模復合增速達到63%，預計2027將增長至1083億元，市場空間廣闊。公司率先實現重組膠原蛋白開發，卡位新興賽道。公司于2000年成功開發出重組膠原蛋白技術，并在國內取得首個發明專利授權。目前公司是全球重組膠原蛋白產能最大的企業之一，并...
標簽： 巨子生物 皮膚護理 膠原蛋白 重組膠原蛋白 護理 生物 -
申聯生物（688098）研究報告：市場化轉型顯成效，加速拓展第二增長曲線.pdf
- 5積分
- 2023/01/17
- 51
- 0
- 國海證券
申聯生物（688098）研究報告：市場化轉型顯成效，加速拓展第二增長曲線。申聯生物成立于2010年6月，是一家專業從事獸用生物制品研發、生產、銷售的高新技術企業。公司核心產品為國家強制免疫疫苗產品-口蹄疫疫苗，包括豬口蹄疫O型合成肽疫苗，豬口蹄疫O、A二價三組分合成肽疫苗以及豬口蹄疫O、A二價滅活疫苗。公司在全球首創了口蹄疫合成肽疫苗，是國內該領域的領軍者，為疫苗研發開辟了新的技術方向。自2007年開始公司在國內豬口蹄疫合成肽疫苗市場占有率均保持第一。2021年新產品豬口蹄疫O、A二價滅活疫苗正式上市銷售，公司成為業內僅有的4家能同時生產豬口蹄疫合成肽疫苗和滅活疫苗的企業之一。未來隨著公司非口...
標簽： 申聯生物 生物 -
圣湘生物（688289）研究報告：分子龍頭蓄勢深耕全球市場.pdf
- 2積分
- 2023/01/17
- 51
- 0
- 國聯證券
圣湘生物（688289）研究報告：分子龍頭蓄勢深耕全球市場。圣湘生物是聚焦分子賽道國內領軍企業，圍繞分子診斷，形成PCR、POCT移動分子診斷系統、高通量測序等產品矩陣，積累了優質的客戶資源。隨著國內外常規診療活動逐步復蘇，檢測需求提升有望帶動公司非新冠產品推廣，驅動疫情后增長。體外診斷賽道高成長，新冠后國產替代有望加速根據Kalorama數據，2022年，全球非新冠分子診斷市場約為295.0億美元，其中常規核酸試劑在2022-2027年CAGR為8.0%；國內分子診斷市場為182.0億元，2021-2024年CAGR為27.0%。通過新冠核酸試劑的銷售，部分國產分子品牌市場份額已經陸續超過進...
標簽： 圣湘生物 生物 -
翰宇藥業（300199）研究報告：新冠預防賽道搶占先機，多肽基礎業務觸底反彈.pdf
- 4積分
- 2023/01/17
- 72
- 1
- 華安證券
翰宇藥業（300199）研究報告：新冠預防賽道搶占先機，多肽基礎業務觸底反彈。翰宇藥業成立于2003年，是一家專業從事多肽藥物研發，生產和銷售的國家高新技術企業，是中國較早上市的多肽藥物企業。主營產品包括特色原料藥、注射劑、客戶定制肽、固體制劑、藥品組合包裝類產品和醫療器械產品六大系列。2021年，公司實現全年營業總收入7.36億元，同比增長1.97%，2022年前三季度營收同比增長4.58%，其中原料藥業務2022上半年營收同比增長236.64%。歸母凈利潤在2019年-2021年期間持續增長，2021年，歸母凈利潤為0.31億元，同比增長105.05%，2022年前三季度為-1.47億元，...
標簽： 翰宇藥業
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