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麥格米特（002851）研究報告：多重共振業績拐點已至，新能源打開成長天花板.pdf
- 5積分
- 2023/01/19
- 21
- 0
- 中信建投證券
麥格米特（002851）研究報告：多重共振業績拐點已至，新能源打開成長天花板。由于麥格米特選擇有別于國內其他工控企業的多元化擴張的布局路線，且此前主要聚焦于細分賽道的挖掘，市場一直對公司的業務布局模式、成長空間存在爭議。我們認為，公司一直貫徹“基于技術同源性持續擴張業務版圖”的戰略思路，背后是對市場需求的敏銳度、執行力、卓越的管理能力。新能源業務迎來發展拐點，打開長期增長天花板：車載電源新增零跑等定點，MCU新增哪吒等定點，2022年起大幅放量；同時壓縮機、FFC、熱管理、風電變槳系統、儲能等新業務逐步推進。預計2022-2024年新能源及軌交營收6/11.5/18億元...
標簽： 麥格米特 新能源 能源 -
三一重能（688349）研究報告：鯨飲未吞海，陸風劍氣已橫秋.pdf
- 2積分
- 2023/01/19
- 22
- 0
- 德邦證券
三一重能（688349）研究報告：鯨飲未吞海，陸風劍氣已橫秋。領先的陸風盈利能力不懼價格波動，市占率有望進入第一梯隊。公司陸風產品市占率穩步攀升至市場前五（2021年陸風吊裝量排名第5，2022年陸風產品中標量排名第四）。同時，公司陸風產品具備較為領先的盈利能力，目前公司陸風產品已具備較好競爭力，有望在2023年進入市場第一梯隊。成熟的深度一體化戰略是盈利能力的保障。公司具備核心零部件自研能力，尤其是葉片、發電機等零部件具備自產能力，能夠有效平衡上游零部件廠商與中游整機銷售業務盈利能力差距，降低產品成本提升產品競爭力。雙海戰略持續推進，2023有望成為公司海風元年。公司于22年6月IPO募資5...
標簽： 三一重能 -
國能日新（301162）研究報告：布局儲能能量管理系統，業務持續高增長.pdf
- 2積分
- 2023/01/18
- 37
- 1
- 華安證券
國能日新（301162）研究報告：布局儲能能量管理系統，業務持續高增長。以新能源的發電功率預測的產品為主，在該領域有超10年的功率預測的研發經驗，國能日新在發電功率領域已經具備領跑行業的水平。公司持續投入研發，專注創新創造，主營業務包括功率預測、新能源并網智能控制系統、電網新能源管理系統等六大業務；在新能源消納、并網運行、智能運維、協調控制、電力交易、電力物聯網等領域不斷研發創造。新能源發電爆發，主營產品市占率穩步增長隨著光伏、風電新能源裝機潮的到來，新能源電力波動性和不穩定的問題也日益凸顯，電網信息化的要求也隨之提高。公司的客戶穩定，粘度高，主要集中在發電集團、國家電網、新能源電站等。在政策...
標簽： 國能日新 管理系統 儲能 -
廣匯能源（600256）研究報告：煤炭產量超預期快速增長，鑄就高增長低估值標的.pdf
- 3積分
- 2023/01/18
- 42
- 1
- 申萬宏源研究
廣匯能源（600256）研究報告：煤炭產量超預期快速增長，鑄就高增長低估值標的。公司煤炭產能快速擴張，助力業績高速增長。公司煤炭儲量豐富，資源稟賦優異，是疆煤保供的核心標的。馬朗煤礦投產后公司煤炭產能高達6500萬噸/年，預計公司煤炭銷量將從2022年的2718萬噸大幅增長至2023年5600萬噸，增幅高達106%。此外，十四五期間預計隨著東部礦區的建設投產，預計2024年-2025年各增長1000萬噸/年產能，公司煤炭產能保持快速增長狀態。同時中期煤炭供給偏緊格局下，預計3-5年內煤價將維持高位，產量的高增長將為公司帶來高盈利彈性。經模型測算，預計公司煤炭板塊業績2023年超百億，持續大幅增...
標簽： 廣匯能源 煤炭 能源 -
匯川技術（300124）研究報告：工控龍頭多領域亮點頻現促增長，新能源業務助力未來揚帆遠航.pdf
- 3積分
- 2023/01/18
- 44
- 0
- 華通證券
匯川技術（300124）研究報告：工控龍頭多領域亮點頻現促增長，新能源業務助力未來揚帆遠航。國產化窗口和下游多樣化均將增強工控行業的逆周期性，伴隨著國內經濟穩定恢復、政策紅利持續釋放，下游制造業投資信心有望逐步回暖，工控自動化市場有望迎來新一輪景氣周期。國產品牌快速響應、成本、服務等優勢突出，并在產品性能、技術水平等方面不斷縮小與外資品牌的差距，且保供能力突出，我國工控行業將逐步進入加速進口替代階段。國產替代需求激增，工控龍頭有望引領智能制造行業發展公司通用自動化業務的訂單增速較高，下游多行業有復蘇的跡象；工業機器人方面，隨著產品不斷完善和豐富，針對目前公司深耕的下游領域，公司工業機器人產品的...
標簽： 匯川技術 新能源 工控 能源 -
桂冠電力（600236）研究報告：高股息水電龍頭，來水偏豐推動業績反轉.pdf
- 3積分
- 2023/01/17
- 61
- 0
- 廣發證券
桂冠電力（600236）研究報告：高股息水電龍頭，來水偏豐推動業績反轉。廣西區域水電龍頭，高股息凸顯價值典范。大唐集團多次向公司注入水電資產，截至2022年末公司總裝機12.54GW，其中水電裝機10.23GW。公司水電站建設時間早單位投資低，ROE水平居行業前列。2017年以來公司保持60%以上分紅率，高分紅配置價值突出。2022年公司預計實現歸母凈利潤30.5~31.5億元（同比+126%~133%）。來水偏豐+電價穩定推動業績反轉，長期水電規劃裝機3.94GW。龍灘水電站為公司核心，歷年貢獻約七成利潤。歷史數據來看，龍灘水電站發電量與來水相關性強。2022年紅水河來水同比偏豐，龍灘水電站...
標簽： 桂冠電力 水電 電力 -
科達利（002850）研究報告：動力儲能電池風起云涌，結構件老將雄風依舊.pdf
- 3積分
- 2023/01/17
- 62
- 0
- 華安證券
科達利（002850）研究報告：動力儲能電池風起云涌，結構件老將雄風依舊。公司營收總體快速增長，2022公司的營業收入為9100.1百萬元，近四年CAGR達64%，毛利率穩定在26%以上。公司客戶結構穩定集中，包括寧德時代、中創新航、億緯鋰能、LG新能源、特斯拉、松下等頭部電池廠商。鋰電池結構件行業壁壘突出，客戶認證及投資強度是關鍵經測算，相同產值下精密結構件生產投資強度超過鋰電池正負極材料及電解液投資量。截至2022年，公司用于生產投資額超84億元。結構件行業客戶對供應商的審核認證一般需1-3年時間，且替代成本較高，客戶與供應商之間通常具有長期穩固的合作關系，客戶粘性強。公司從事鋰離子電池精...
標簽： 科達利 儲能電池 結構件 電池 儲能 -
浙江新能（600032）研究報告：激水、追風、逐光，時、空互濟齊發展.pdf
- 3積分
- 2023/01/17
- 44
- 0
- 民生證券
浙江新能（600032）研究報告：激水、追風、逐光，時、空互濟齊發展。承載經濟大省“雙碳”雄心，水風光協同發展：公司作為浙能集團可再生能源業務的開發與運營平臺，已形成水、風、光協同發展的電源結構布局。承載著經濟大省浙江的“雙碳”雄心，公司“十四五”發展規劃提出：力爭“十四五”末新增可再生能源裝機規模達1000萬千瓦。激水、追風、逐光：水電是公司的起家之本，其中，2021年浙江地區水電機組平均上網電價達到0.54元/千瓦時，顯著高于同業。從季節因素來看，水電、風電出力具有高度互補性；從地域因素來看，光...
標簽： 浙江新能 -
安達科技（830809）北交所新股簡報：磷酸鐵鋰“小巨人”，受益于新能源汽車和儲能.pdf
- 2積分
- 2023/01/16
- 77
- 2
- 中泰證券
安達科技（830809）北交所新股簡報：磷酸鐵鋰“小巨人”，受益于新能源汽車和儲能。磷酸鐵鋰正極供應商，國家級專精特新‚小巨人?。公司是一家鋰電池正極材料及其前驅體的生產制造企業，主要從事磷酸鐵、磷酸鐵鋰的研發、生產和銷售。2019-2022H1,公司主營業務收入分別為1.42億元、0.85億元、15.76億元、以及23.02億元。2018-2021年公司總營收CAGR為33.52%、公司歸母凈利CAGR為75.02%，表現出較好的成長性。目前公司已成為比亞迪(002594.SZ)、中創新航(3931.HK)、寧德時代(300750.SZ)、派能科技(688...
標簽： 安達科技 新能源汽車 新能源 磷酸鐵鋰 汽車 -
湖南裕能（301358）研究報告：深度綁定優質大客戶，乘鐵鋰大勢扶搖直上.pdf
- 4積分
- 2023/01/16
- 95
- 1
- 中信建投證券
湖南裕能（301358）研究報告：深度綁定優質大客戶，乘鐵鋰大勢扶搖直上。1、新能源車與儲能快速發展，行業需求增速無虞。新能源車銷量與磷酸鐵鋰滲透率提升共振，將催生2030年342萬噸的動力型磷酸鐵鋰需求，較21年增長10倍。國內新能源并網需求疊加海外能源危機刺激，預計將帶動2030年219萬噸的儲能型磷酸鐵鋰需求，較21年增長14倍。2、2020年以來市占率保持第一，加速擴產領跑行業。公司通過IPO募資建設四川裕能三期、四期合計年產12萬噸磷酸鐵鋰產能，并擬在湖南、云南、貴州新建/擴建磷酸鐵鋰產能，并配套建設磷酸鐵產能。上述產能全部建成投產后，公司磷酸鐵鋰總設計年產能將達到89.30萬噸，未...
標簽： 湖南裕能 -
賽伍技術（603212）研究報告：UV轉光膜優質供應商，產品矩陣完備.pdf
- 3積分
- 2023/01/16
- 71
- 0
- 西部證券
賽伍技術（603212）研究報告：UV轉光膜優質供應商，產品矩陣完備。創新能力強產品布局廣，中國“3M”營收凈利穩增長。公司與3M類似，有機化合膠帶起家。截至2022年，公司光伏、鋰電、3C、半導體等產品矩陣逐漸完備，有望成為中國“3M”。2016-2021年，公司營業收入穩步增長，年復合增長率達14.59%。其中22Q1-Q3公司實現營業收入32.21億元，同比+53.96%，實現歸母凈利潤2.29億元，同比+87.90%。N型趨勢漸顯，POE類膠膜膜需求有望持續提升。2023年組件N型化趨勢漸顯。POE類膠膜抗PID性能好，不易析出酸性氣體腐...
標簽： 賽伍技術 -
恒潤股份（603985）研究報告：風塔法蘭龍頭，軸承+齒輪生力軍.pdf
- 4積分
- 2023/01/16
- 73
- 0
- 中信證券
恒潤股份（603985）研究報告：風塔法蘭龍頭，軸承+齒輪生力軍。風電法蘭領軍者，布局軸承齒輪新業務。公司主要從事輾制環形鍛件、鍛制法蘭及其他自由鍛件、以及真空腔體及其配件等產品的研發、生產和銷售。公司是目前全球較少能制作7.0MW及以上海上風電塔筒法蘭的企業之一，其中9MW海上風電塔筒法蘭已量產，在行業中處于領先地位。公司主要產品風電塔筒法蘭營收占比超70%，是收入端增長核心驅動力，同時快速開拓風電軸承、齒輪箱等新品，打開業績長期增長空間。風電成長性強化，鍛件產品需求放量。2023年風電裝機增長有望明顯加速，我們預計裝機量將升至80GW左右，其中海上風電有望翻倍增至10GW以上，且2023-...
標簽： 恒潤股份 法蘭 軸承 齒輪 -
聯泓新科（003022）研究報告：光伏EVA粒子龍頭企業，新材料一體化賦能公司成長.pdf
- 3積分
- 2023/01/16
- 87
- 1
- 中泰證券
聯泓新科（003022）研究報告：光伏EVA粒子龍頭企業，新材料一體化賦能公司成長。公司構建新材料一體化平臺，光伏EVA業務加速發展。公司專注于先進高分子材料和特種精細材料的生產、研發與銷售，現階段主要產品包括乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）、聚丙烯專用料（PP）、環氧乙烷（EO）及環氧乙烷衍生物（EOD），同時公司正積極布局可降解材料、鋰電池材料等領域。公司EVA業務盈利能力迅速攀升，22H1年EVA業務占公司營收/毛利潤的比例分別為33.8%/79.1%；EVA毛利率為54.2%，毛利率水平大幅領先其他業務。2022H1公司由于產線停工實施技改，歸母凈利潤小幅下滑，未來受光伏組件的高景氣拉動...
標簽： 聯泓新科 一體化 EVA 新材料 光伏 -
龍源電力（0916.HK）研究報告：頂住行業壓力與多重誤解，兼具安全邊際與向上空間.pdf
- 2積分
- 2023/01/12
- 139
- 0
- 申萬宏源研究
龍源電力（0916.HK）研究報告：頂住行業壓力與多重誤解，兼具安全邊際與向上空間。A+H股兩地上市疊加資產注入承諾，公司事實上成為國家能源集團新能源戰略中的核心主體。公司為我國裝機規模最大的新能源上市公司，風電領域的國家隊兼探路者，2022年1月完成資產重組實現A+H兩地上市。截止2022年6月底，公司擁有風電裝機2571萬千瓦，光伏裝機124萬千瓦，公司2021年提出“十四五”期間新增新能源裝機3000萬千瓦。此外，大股東國家能源集團2022年初承諾切實推進下屬其他風電資產合計2140.67萬千瓦注入龍源電力。我們分析A+H兩地上市疊加資產注入承諾，實際上是確認了公...
標簽： 龍源電力 電力 -
科華數據（002335）研究報告：新能源和數據中心業務雙輪驅動，儲能和光伏領域有望實現快速增長.pdf
- 5積分
- 2023/01/12
- 158
- 4
- 招商證券
科華數據（002335）研究報告：新能源和數據中心業務雙輪驅動，儲能和光伏領域有望實現快速增長。深耕電力電子，技術實力深厚，產品性能優異。公司深耕電力電子技術34年，專注于技術和產品，不斷打造自身的硬實力。公司產品性能優異，SPI系列1500V/350kW組串式光伏逆變器通過中國電力科學研究院認證；S³液冷儲能系統，功率密度全球領先；公司新發布的iStoragE系列戶用光儲一體機得到海外客戶認可，取得多個訂單。全球儲能市場蓬勃發展，公司在大儲和戶儲領域的訂單需求快速增長。2022年歐洲在高電價背景下對戶儲需求持續旺盛，美國的補貼政策推動儲能需求增長、中國大儲項目招標量快速增長，全球儲...
標簽： 科華數據 數據中心 儲能 新能源 能源
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