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大元泵業（603757）研究報告：擁抱低碳節能機遇，泵業龍頭再出發.pdf
- 4積分
- 2023/01/16
- 18
- 0
- 信達證券
大元泵業（603757）研究報告：擁抱低碳節能機遇，泵業龍頭再出發。泵業領軍者，把握發展機遇業績迎來高增。公司設立于1993年，深耕水泵行業三十載，于2017年上市，2021年入選國家專精特新“小巨人”，為國內家用屏蔽泵龍頭企業。目前公司業務主要分為民用水泵、家用屏蔽泵、工業屏蔽泵、車用液冷屏蔽泵四個板塊，其中民用泵+家用屏蔽泵收入占比超八成。在下游熱泵行業快速發展以及公司屏蔽泵產品結構升級的雙重驅動下，公司業績有望持續增長。2022年前三季度公司業績實現高速成長，同比+49.73%，Q3單季度營收創歷史新高。家用屏蔽泵：熱泵增量與產品升級雙驅動，助力板塊二次騰飛。產品...
標簽： 大元泵業 低碳 節能 -
石頭科技（688169）研究報告：科技創新淬煉石頭崛起.pdf
- 5積分
- 2023/01/16
- 33
- 2
- 國聯證券
石頭科技（688169）研究報告：科技創新淬煉石頭崛起。公司專注于清潔電器研發和生產，近年來由小米生態鏈ODM逐漸轉型為品牌自營。主要產品為智能掃地機器人、手持無線吸塵器、洗地機及其相關配件。憑借團隊強大的研發水平和創新迭代能力，石頭科技已成為清潔電器行業龍頭企業之一。公司近3年營業收入/歸母凈利潤平均復合增速24.14%/65.73%，2022年前三季度收入43.92億元，同比+14.78%；歸母凈利潤8.55億元，同比-15.85%。價格下行和技術創新驅動行業增長國內外掃地機處于低滲透且同頻發展的階段，激光雷達測距技術成本下行和掃拖一體產品的迭代創新是掃地機行業規模增長的兩大要點。當前掃地...
標簽： 石頭科技 科技創新 -
德業股份（605117）研究報告：逆變器黑馬，儲能+微逆雙驅動.pdf
- 3積分
- 2023/01/13
- 40
- 0
- 中泰證券
德業股份（605117）研究報告：逆變器黑馬，儲能+微逆雙驅動。深耕電氣行業，公司底蘊深厚。公司成立于2000年，家電產品起家，2016年布局光伏逆變器行業，形成逆變器、熱交換器和環境電器三大業務板塊。受益光伏行業高景氣，逆變器板塊逐漸成為收入和業績貢獻中堅力量，2022前三季度貢獻近80%毛利潤。此外，逆變器板塊中儲能和微逆收入占比不斷提升至61%/19%。行業：微逆需求高增，戶儲風口將至。對于微逆市場，受益于整縣推進等政策驅動，分布式光伏裝機加速迸發，2021年分布式光伏裝機占比高達55%。同時，各國安規標準不斷提升疊加微逆可解決安全隱患的優異性能，微型逆變器滲透率不斷提高，我們預計到20...
標簽： 德業股份 逆變器 儲能 -
威騰電氣（688226）研究報告：蓄威光儲，騰飛在即.pdf
- 3積分
- 2023/01/09
- 25
- 0
- 民生證券
深耕母線環節多年，加碼光儲業務注入新活力。公司成立于2004年，主要從事高低壓母線、光伏焊帶、中低壓成套設備及銅鋁材的研發、制造及銷售，經過近二十年的研發、試點、創新和不斷積淀，公司已發展成為國內輸配電及控制設備制造行業母線知名企業。目前，公司借助生產配電系統產品以及十多年在光伏焊帶產品所積累的技術優勢，強勢切入光儲領域，為公司發展注入新活力。近年來公司業績保持了良好的增長態勢，2022年前三季度實現營收11.23億元，同比增長22.03%；歸母凈利潤0.50億元，同比增長13.02%，在原材料價格上漲的背景下仍保持了良好的盈利能力。光伏焊帶：受益光伏高景氣，低溫焊帶有望放量。預計隨著硅料產能...
標簽： 威騰電氣 光儲 -
萊克電氣（603355）研究報告：ODM撥云見日，新曲線盈利與成長兼具.pdf
- 4積分
- 2023/01/05
- 35
- 0
- 申萬宏源研究
萊克電氣（603355）研究報告：ODM撥云見日，新曲線盈利與成長兼具。萊克電氣：ODM業務起家，自主品牌+核心零部件打造新成長曲線。萊克電氣是以高速電機為核心技術的清潔小家電領域龍頭企業，連續16年吸塵器產銷量全球領先。2022年以來，公司自主品牌+核心零部件業務成功打造成為新成長曲線。自主品牌/核心零部件/ODM業務占比由2020年的10.0%/14.0%/76.0%結構性調整為2021年的16.8%/15.2%/68.0%，帕捷并表的收益在2022年開始體現，盈利能力較高的自主品牌與核心零部件業務貢獻進一步提升。2021年/2022年前三季度公司收入同比+26.5%/17.4%，歸母凈利...
標簽： 萊克電氣 電氣 -
新寶股份（002705）研究報告：內外齊驅，打造多品牌矩陣.pdf
- 2積分
- 2023/01/05
- 25
- 1
- 渤海證券
新寶股份（002705）研究報告：內外齊驅，打造多品牌矩陣。小家電行業出口龍頭企業。新寶股份創立于1995年，并于2014年在深交所上市，是國內較早從事設計研發、生產、銷售小家電產品的企業之一，覆蓋廚房電器、家居護理電器、嬰兒電器、制冷電器、個護美容電器等多類目小家電產品。新寶股份以廣東順德為總部，擁有30多家專業化產品公司，員工近28000人，研發人員超2600人。公司目前主要業務是西式小家電的出口銷售，同時大力開拓國內品牌業務，實現海外營銷和國內品牌均衡發展。公司與全球眾多知名品牌建立長期戰略合作關系，產品主要出口到歐美等發達國家和地區，并積極開拓東南亞、中東、非洲等新興市場，現已進入全球...
標簽： 新寶股份 -
海信家電（000921）研究報告：邊際改善信號顯現，多元布局成長可期.pdf
- 3積分
- 2023/01/04
- 29
- 0
- 廣發證券
海信家電（000921）研究報告：邊際改善信號顯現，多元布局成長可期。家電主業穩扎穩打，外延并購打開成長空間。公司深耕白電業務三十余載，現已發展成全球性綜合白電龍頭。近年來先后收購歐洲高端家電品牌古洛尼（2018）、收購約克多聯機中國區業務（2018）、并表海信日立（2019）、收購日本三電（2021），已初步實現傳統白電+中央空調+新能源車熱管理三大業務布局，其中優勢家電主業穩扎穩打作為基本盤，汽車熱管理業務則有望實現第二增長曲線。家空&冰洗：內銷聚焦細分市場，外銷份額提升。內銷方面，家空聚焦新風產品，冰洗持續推進高端化、差異化。外銷方面，加碼體育營銷提升品牌知名度，外延并購成效顯著...
標簽： 海信家電 家電 -
三花智控（002050）研究報告：“汽零”享前瞻布局紅利，“空調冰箱部件”穩定前行.pdf
- 2積分
- 2022/12/30
- 39
- 3
- 浙商證券
三花智控（002050）研究報告：“汽零”享前瞻布局紅利，“空調冰箱部件”穩定前行。新能源汽車熱管理系統ASP由傳統燃油車的2000元左右，提升3倍，達到6000元左右。且國內新能源汽車銷量不斷提升，2022年新能源汽車熱管理行業市場空間約為403億元，預計2025年將達到757億元，CAGR約為23.4%。公司在新能源汽車市場起步階段便進行了熱管理產品布局，并積極尋找未來新能源汽車潛力客戶，前瞻布局新能源汽車賽道。并結合公司核心產品競爭優勢，精準切入新能源汽車熱管理行業，享受行業β；公司核心產品，如電子膨脹閥，技術壁壘較高，全球市場份...
標簽： 三花智控 冰箱 空調 -
小熊電器（002959）研究報告：銳意求變，再序新章.pdf
- 3積分
- 2022/12/29
- 41
- 0
- 興業證券
小熊電器（002959）研究報告：銳意求變，再序新章。mary＃?復盤：行業峰回路轉，改革成效顯著。創意小家電龍頭小熊電器從上市之初經歷快速崛起、行業承壓及戰略升級改革呈現漸顯的發展歷程，我們認為影響公司估值與業績走勢的主要因素為：（1）外部因素：消費需求結構、行業競爭格局、原材料成本、渠道流量分布的變化；（2）內部：品牌定位、產品布局及渠道結構與外部環境的適配性。行業經營格局優化，長期成長空間廣闊。國內廚小電行業增速逐步回升，（1）需求回暖：防疫寬松創造居家烹飪場景，擴內需政策加速換新；（2）新渠道增量：電商渠道格局轉變，公司積極轉變傳統平臺打法并把握新興電商紅利；（3）競爭格局優化：202...
標簽： 小熊電器 電器 -
海信家電（000921）研究報告：央空與三電雙劍合璧，熱管理集成強者爭霸.pdf
- 4積分
- 2022/12/26
- 32
- 0
- 民生證券
海信家電概況：多元化發展家電龍頭，央空與三電合璧爭流熱管理。公司是國內白電領軍企業，近年來通過“內生+并購”尋求業務多元化擴張，形成了“海信為主體的白電業務”+“海信日立為主體的央空業務”+“三電為主體的汽車熱管理業務”的經營路線。2021年公司實現營業收入675.63億元，同比提升39.61%，我們估算海信傳統白電/央空/熱管理業務2021年占比分別為55%/25%/8%。央空方案設計能力與三電的壓縮機技術合璧，是公司熱管理業務多元化上升發展的核心競爭力，“熱泵”+&ldq...
標簽： 海信家電 央空 熱管理集成 -
飛科電器（603868）研究報告：品牌革新，成長可期.pdf
- 4積分
- 2022/12/26
- 21
- 0
- 東北證券
飛科電器成立于1999年，主營電動剃須刀、電吹風等個人護理電器的生產和銷售。2020年公司開始全方位品牌升級，在產品端、渠道端、營銷端變化顯著，2021年以來成效逐步落地，今年前三季度公司營收和歸母凈利潤分別同增29.74%和47.57%至37.14億元和7.42億元，長期增長勢能可期。個護行業增速趨緩，核心品類升級煥新生。疫情沖擊和行業趨于飽和使個護行業整體增速趨緩，歐睿預測未來5年CAGR約5.77%。分品類看，捷孚凱數據顯示，男士剃須刀品類占個護小家電行業規模約23%，近年來國產品牌升級帶動中端價格帶擴容，便攜款式憑借新穎外形和智能功能成為主要推手,當前便攜式滲透率僅約10%且均價較常規...
標簽： 飛科電器 剃須刀 -
海信家電（000921）研究報告：日立揮鞭，東并三電有新篇.pdf
- 5積分
- 2022/12/19
- 51
- 1
- 華創證券
海信家電（000921）研究報告：日立揮鞭，東并三電有新篇。海信家電作為老牌白電龍頭，歷經多年浮沉，伴隨陸續并表日立、三電，其成長架構已被重筑，表現為白電維穩邊際修復，央空核心保障增量，三電熱管理長線空間，且其間協同強化進一步打開業務投資價值。?白電基石：存量競爭下內銷格局穩定，海信外銷拓增量+邊際盈利釋放。存量競爭下白電規模趨穩，核心賽道寡頭化，增量主要來自海外。海信內銷方面冰箱以容聲為主、高配低價策略下以長期保持份額第二（15%），空調以新風技術差異化搶占市場，21年線上/線下以24%/11%的份額位列第二/第三。外銷業務積極拓展，陸續收購ASKO、古洛尼等優質品牌，同時依托體育營銷發展自...
標簽： 海信家電 家電 -
星帥爾（002860）研究報告：壓縮機零部件龍頭基本盤穩健，新能源業務放量拓展第二增長曲線.pdf
- 3積分
- 2022/12/16
- 45
- 0
- 開源證券
星帥爾（002860）研究報告：壓縮機零部件龍頭基本盤穩健，新能源業務放量拓展第二增長曲線。家電版塊：保護器、起動器龍頭地位穩固，汽車電機有望放量貢獻增量家電行業發展較為成熟，公司細分市場龍頭地位穩固。保護器和起動器方面，公司在國內市占率約50%，全球約30%；冰箱制冷壓縮機密封接線柱，占國內市場份額50%以上。電機領域公司發力電梯電機以及新能源汽車電機等高景氣賽道，新能源汽車電機客戶包括海立新能源等，并已成功進入比亞迪的供應商采購名錄，未來伴隨車企客戶陸續導入，汽車電機業務有望放量支撐業績穩健增長。新能源版塊：光伏組件迎來放量階段，儲能業務有望打開業務成長空間光伏行業景氣度高、光伏組件需求旺...
標簽： 星帥爾 壓縮機 新能源 能源 -
永貴電器（300351）研究報告：聚焦高壓連接器，新能源業務重回上升通道.pdf
- 2積分
- 2022/12/15
- 45
- 2
- 東興證券
永貴電器（300351）研究報告：聚焦高壓連接器，新能源業務重回上升通道。軌交業務高盈利且仍有上升空間。起家于軌交業務，公司在該業務上的強競爭力為公司的長遠發展提供了業績保障和技術支持（向新能源汽車行業拓展）。2020-2021年受疫情影響，鐵路投資增速放緩。2023年疫情影響將逐步削弱，鐵路投資有望復蘇。同時，出口市場的突破與軌交設備維修保養市場的增長也將提供需求支撐。公司軌交連接器規模領先國內競爭對手，公司軌道交通連接器毛利率維持較高水平，2022H1公司軌道交通及工業板塊毛利率為40.8%。公司該領域產品線不斷豐富，以連接器為中心，公司逐漸開拓了門系統、減振器、貫通道、計軸信號系統、受電...
標簽： 永貴電器 連接器 電器 新能源 能源 -
金海高科（603311）研究報告：空調過濾網龍頭基本盤穩健，新能源汽車空氣濾開拓第二增長曲線.pdf
- 3積分
- 2022/12/12
- 57
- 0
- 開源證券
金海高科（603311）研究報告：空調過濾網龍頭基本盤穩健，新能源汽車空氣濾開拓第二增長曲線?？諝赓|量關注度提升、空間限制解除，新能源汽車空氣濾升級發展前景廣闊行業層面，疫情下車內空氣質量關注度提升，驅動汽車濾清器產品升級、過濾效率提升，新能源車僅保有空調濾，進一步解除產品升級空間限制；頭部新能源車企特斯拉帶動下，HEPA高性能過濾系統滲透率有望持續提升；汽車空氣濾清器行業迎來國產替代風口機遇。公司具備全產業鏈競爭優勢，產品從高端濾材到過濾器布局完備；金海復合熔噴濾材具備低阻力、高效率，新能源車領域優勢明顯，看好產能釋放帶動業績高增。公司可提供航空級空濾技術，與商飛合作開發針對ARJ21、C9...
標簽： 金海高科 空調過濾網 新能源汽車 新能源 汽車
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