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唯賽勃（688718）研究報告：國內膜分離材料龍頭，布局鹽湖提鋰強化競爭優勢.pdf
- 4積分
- 2023/01/19
- 13
- 0
- 德邦證券
唯賽勃（688718）研究報告：國內膜分離材料龍頭，布局鹽湖提鋰強化競爭優勢。膜分離技術核心部件龍頭，完整布局產業核心價值環節。公司成立于2001年，是國內領先的膜分離技術核心部件供應商，深耕膜產業上游環節，主要產品包括反滲透膜及納濾膜系列產品、膜元件壓力容器、復合材料壓力罐等，應用領域包括物料濃縮分離、水處理和市政領域等。2020年開始公司布局鹽湖提鋰物料分離領域，成功開發出適用不同鹵水的納濾膜產品并完成了小試、中試和部分進口產品的替代。公司現有反滲透和納濾膜片產能1100萬平方米/年、膜元件壓力容器產能4萬支/年、復合材料壓力罐產能80萬只/年；規劃建設反滲透和納濾膜片產能600萬平方米/...
標簽： 唯賽勃 鹽湖提鋰 膜分離 -
豐元股份（002805）研究報告：草酸龍頭轉型正極材料，注入化工思維，加碼一體化布局.pdf
- 3積分
- 2023/01/19
- 12
- 0
- 東北證券
豐元股份（002805）研究報告：草酸龍頭轉型正極材料，注入化工思維，加碼一體化布局。Table_Summary]動力&儲能市場推動磷酸鐵鋰材料行業高景氣，公司產品差異化及一體化布局孕育成長潛力。全球汽車電動化及能源轉型加速，磷酸鐵鋰材料需求旺盛，預計2022-2024年全球磷酸鐵鋰出貨114/171/228萬噸。行業內產能擴張緊鑼密鼓，2022年底名義產能將達300萬噸，行業供需緊張情況將在2023年大幅緩解。我們認為具備成本優勢+產品差異化的企業有望脫穎而出。公司通過高端動力、儲能用磷酸鐵鋰產品增加客戶粘性，加強與比亞迪、鵬輝能源等大客戶合作，為擴產產能消化奠定基礎；成本端，注入化...
標簽： 豐元股份 正極材料 化工 草酸 -
光威復材（300699）研究報告：軍民兩生花，全產業鏈協同發展.pdf
- 4積分
- 2023/01/19
- 15
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- 長城證券
光威復材（300699）研究報告：軍民兩生花，全產業鏈協同發展。1、公司概況：全產業鏈布局的碳纖維領軍企業。公司是專業從事碳纖維、碳纖維織物、碳纖維預浸料、碳纖維復合材料制品及碳纖維核心生產設備的研發、生產與銷售的高新技術企業，擁有碳纖維行業全產業鏈布局。目前公司主營包括碳纖維和織物產品體系、預浸料產品體系、碳梁以及無人機系列等在內的產品體系。截至2022年三季度，前五名股東持股比例占47.98%。2022年公司實現營業收入25.18億元，同比下降3.41%；實現歸母凈利潤9.32億元，同比增長22.88%。碳纖維及織物、碳梁、預浸料是公司主要收入來源，2022年前三季度公司綜合毛利率為52....
標簽： 光威復材 復材 協同發展 -
合盛硅業（603260）研究報告：硅化工一體化龍頭，布局光伏+硅基材料.pdf
- 4積分
- 2023/01/19
- 21
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- 華安證券
合盛硅業（603260）研究報告：硅化工一體化龍頭，布局光伏+硅基材料。公司是硅化工行業龍頭，具備工業硅-有機硅一體化的生產能力。目前工業硅產能119萬噸，云南40萬噸工業硅項目預計2023年Q2投產，有機硅中間體產能66.5萬噸，預計鄯善三期20萬噸硅氧烷項目于2023年Q1投產。電力成本占工業硅成本34%，是影響工業硅成本最重要的因素。公司主要產能集中于新疆及云南，新疆具有自備電廠優勢，電力成本具有2000元/噸左右的優勢。同時工業硅所需石墨電極完全自給自足，具有1000元/噸左右的優勢。此外，工業硅作為有機硅的主要原料，占原材料成本比例77%，公司有機硅的原材料優勢在目前有機硅供給充足階...
標簽： 合盛硅業 硅基材料 硅基 光伏 化工 -
鹿山新材（603051）研究報告：熱熔膠領先企業、緊抓光伏新機遇.pdf
- 3積分
- 2023/01/19
- 14
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- 東亞前海證券
鹿山新材（603051）研究報告：熱熔膠領先企業、緊抓光伏新機遇。聚焦熱熔粘接材料，業績創歷史新高。公司深耕熱熔粘接材料二十余年，已發展成為國內領先的高性能熱熔粘接材料企業。公司主營產品被廣泛應用于復合建材、能源管道、高阻隔包裝、光伏新能源、平板顯示等多個領域。2022年前三季度公司功能性聚烯烴熱熔膠粒、熱熔膠膜產量分別為5.67萬噸、9090.92萬平方米，分別同比增長18.77%、132.24%。受下游需求及公司產能擴張推動，2021年以來公司業績大幅提升，其中2022年前三季度公司營業收入為19.83億元，同比增長69.27%。光伏行業景氣上行，帶動公司太陽能電池封裝膠膜銷量大幅增長。2...
標簽： 鹿山新材 光伏 -
中復神鷹（688295）研究報告：篳路藍縷，玉汝于成.pdf
- 5積分
- 2023/01/19
- 16
- 0
- 長城證券
中復神鷹（688295）研究報告：篳路藍縷，玉汝于成。1、公司概況：集碳纖維及其復合材料研發、生產、銷售為一體的國家高新技術企業。截至2022年第三季度，前五大股東持股比例為90.01%，股權較為集中。2022年前三季度，公司實現營業收入14.52億元，同比增長106.12%；實現歸母凈利潤4.24億元，同比增長112.09%。碳纖維是公司的絕對主力產品，占總收入比例98%以上。2、行業分析：性能優異的新材料，國產替代進行時碳纖維：性能優異的新材料之王，技術及資金壁壘較高。碳纖維優勢突出，分類標準較多。按照每束碳纖維中單絲根數，碳纖維可以分為小絲束和大絲束兩大類別，大小絲束應用領域各有不同，小...
標簽： 中復神鷹 -
萬順新材（300057）研究報告：電池鋁箔快速放量，打造第二增長曲線.pdf
- 3積分
- 2023/01/18
- 19
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- 財通證券
萬順新材（300057）研究報告：電池鋁箔快速放量，打造第二增長曲線。電池鋁箔未來三年進入產能釋放期，年均復合增速107.36%：公司電池鋁箔產能快速建設，預計2022-2024年產能分別為4/7.2/17.2萬噸，疊加公司2022年11月23日公告與寧德時代簽署《合作框架協議》，約定23-26年四年向寧德最低供貨鋰電鋁箔32萬噸。下游需求基本保障公司產能，我們預計2022-2024年公司出貨量分別為2.55/6/10萬噸。高毛利率的電池鋁箔放量，將帶動公司迎來量利齊升。高行業需求增速+產能緊張保障電池鋁箔行業高毛利：對比動力電池中游行業其他行業，鋁箔行業由于高要求技術工藝為頭部鋁箔企業建立了...
標簽： 萬順新材 電池鋁箔 電池 鋁箔 -
再升科技（603601）研究報告：微纖維玻璃棉成長龍頭，把握募資擴產+股權激勵雙重窗口.pdf
- 5積分
- 2023/01/18
- 10
- 0
- 中信建投證券
再升科技（603601）研究報告：微纖維玻璃棉成長龍頭，把握募資擴產+股權激勵雙重窗口。1、微纖維玻璃棉龍頭，業績高質量增長。重慶再升科技股份有限公司成立于2007年，是國內微纖維玻璃棉龍頭；公司以過濾材料、VIP芯材等玻璃棉制品逐步打造“干凈空氣”與“高效節能”綜合解決方案。2011-2021年，公司營收、歸母凈利潤CAGR分別達26.57%、22.70%，快速增長的同時保證了研發費用率中樞持續上移以及現金流的充裕性。2020年公司受益于口罩及熔噴材料業務爆發式增長，營收與利潤率均達到歷史高點。2021-2022年公司業績增速逐步回落，為新一輪...
標簽： 再升科技 玻璃棉 纖維 股權激勵 -
凱倫股份（300715）研究報告：行業底部回升，差異化戰略搶占先機.pdf
- 3積分
- 2023/01/17
- 12
- 0
- 國海證券
凱倫股份（300715）研究報告：行業底部回升，差異化戰略搶占先機。聚焦高分子防水核心戰略，競爭優勢明顯。公司以高分子防水材料為核心產品戰略，迅速在防水行業中形成了差異化競爭優勢。目前，凱倫高分子產業園是國內產能最大的高分子卷材生產基地，公司在高分子防水領域具有技術、設備、產品三大優勢。政策利好疊加原材料價格回落，防水行業業績有望改善。（1）房地產政策持續優化，2022年11月份“三箭齊發”標志著房地產政策出現標志性轉變，房地產市場改善，有望推動防水材料需求提升。（2）疫情防控政策持續優化，2022年11月以來，疫情防控政策持續優化，有利于重點領域消費加快恢復發展，推動...
標簽： 凱倫股份 差異化戰略 -
中復神鷹（688295）研究報告：小絲束一體化龍頭，極具競爭優勢.pdf
- 3積分
- 2023/01/17
- 18
- 0
- 國金證券
中復神鷹（688295）研究報告：小絲束一體化龍頭，極具競爭優勢。公司是國內T700、T800級小絲束碳纖維龍頭，在連云港和西寧基地分別布局0.35+3萬噸和1.1+1.4萬噸碳纖維基地，21-23年公司碳纖維產能分別為0.95、1.45、2.85萬噸，預計26年連云港3萬噸項目完全投產后公司總產能將達5.85萬噸。22年以來，西寧基地產能迅速爬坡，公司22年銷量預計0.9-1萬噸，伴隨22年初以來丙烯腈價格下滑+公司產能爬坡+西寧基地成本優勢，公司22年預計實現歸母凈利潤5.7-6.2億元，同比增長105%-123%。公司22年4月上市，發行價29.33元/股，IPO募投項目為：西寧年產萬噸...
標簽： 中復神鷹 競爭優勢 一體化 -
萬華化學（600309）研究報告：POE項目公告，福建MDI項目投產.pdf
- 3積分
- 2023/01/16
- 32
- 0
- 國海證券
萬華化學（600309）研究報告：POE項目公告，福建MDI項目投產?；ば袠I未來的競爭優勢在于“工程師紅利”，萬華是國內少有的以技術創新驅動公司發展的典型。公司以優良文化為基礎，通過技術創新和卓越運營打造出高技術和低成本兩大護城河。萬華化學正以周期成長股的步伐向全球化工巨頭之列進軍。短期看，影響萬華化學基本面的是產品的景氣度，從表征指標來看，價差是影響短期利潤最核心的因素。萬華化學的產品體系日益龐大，為更好地表示公司景氣的程度，我們將萬華化學的產品體系作為一個整體，按照現有的產品體系，對營收和原材料的差值建模，在現有產品體系下追溯歷史上營收和原材料的價差，將價差定義為...
標簽： 萬華化學 POE MDI -
華特達因（000915）研究報告：維生素AD龍頭，管理結構改善，聚焦主業發展.pdf
- 3積分
- 2023/01/13
- 16
- 0
- 山西證券
華特達因（000915）研究報告：維生素AD龍頭，管理結構改善，聚焦主業發展。理順治理結構，聚焦兒藥。2020年，公司實控人由山東大學變更為山東省國有資產股份有限公司，去年8月完成董事會換屆，子公司達因藥業為公司收入和利潤貢獻的主體，為山東省國投激勵試點企業，已經制定了長期的業績考核和激勵計劃，公司治理結構已經理順。今年已經剝離環保業務，其他業務有望陸續剝離，未來將聚焦醫藥主業，聚焦兒藥領域。伊可新擴大兒童適用年齡，并分規格提價，推升市場天花板。伊可新在兒童維生素AD滴劑市場占有率超60%，已經實現了渠道全覆蓋。2022年起，伊可新擴展適用年齡至6歲，并分規格陸續提價完成，上半年粉色包裝增長率...
標簽： 華特達因 維生素 維生素A -
廣信材料（300537）研究報告：定增落地推動經營反轉，光伏新材料有望開啟新增長.pdf
- 2積分
- 2023/01/12
- 25
- 1
- 首創證券
廣信材料（300537）研究報告：定增落地推動經營反轉，光伏新材料有望開啟新增長。國內領先油墨涂料制造企業。公司是國內領先的油墨、涂料制造企業，擁有高性能油墨、涂料的自主研發能力。在保持傳統產品發展的同時，公司還向平板顯示和半導體光刻膠、自制樹脂等領域進行拓展，計劃在縱向實現部分材料自產、增加既有產品供應，在橫向擴大產品品類。江西廣臻新基地兼顧向上游延伸和強化產業集群，傳統業務反轉在即。樹脂是公司主要成本項之一，公司計劃在江西廣臻自制樹脂等原材料，以提高公司對關鍵原材料掌控能力，如果順利投產將有效降低公司營業成本，并加強產業集群優勢。此外，由于新基地位于化工園區，相比不在化工園區的老基地更具環...
標簽： 廣信材料 新材料 光伏 -
龍佰集團（002601）研究報告：鈦白粉主業靜待復蘇，海綿鈦與新能源多點開花.pdf
- 4積分
- 2023/01/12
- 40
- 2
- 開源證券
龍佰集團（002601）研究報告：鈦白粉主業靜待復蘇，海綿鈦與新能源多點開花。雖然當前國內鈦白粉行業景氣度處于低谷，但未來伴隨地產扶持政策的穩步推進與宏觀經濟的逐步復蘇，鈦白粉下游需求或將迎來改善，其價格也有望企穩反彈。公司依托顯著的成本優勢（來源于鈦礦自給、規模優勢、副產品利用等方面），周期底部逆勢擴張，預計鈦白粉銷量將由2021年的88萬噸逐步提升至2023年的130萬噸。屆時公司將充分享受鈦白粉行業景氣度修復帶來的業績彈性。海綿鈦：鈦材需求前景廣闊，上游海綿鈦或將充分受益鈦材性能優越，應用領域廣闊，2015年至2021年間國內鈦材消費量由4.37萬噸增長至12.45萬噸，CAGR達到19...
標簽： 龍佰集團 鈦白粉 海綿鈦 新能源 -
新和成（002001）研究報告：低谷時方顯龍頭本色，多賽道布局鑄就長期價值.pdf
- 6積分
- 2023/01/11
- 66
- 2
- 華創證券
新和成（002001）研究報告：低谷時方顯龍頭本色，多賽道布局鑄就長期價值。以研發為本打造一體化產業鏈，憑成本優勢樹立行業標桿地位。新和成是國內精細化工龍頭企業，也是全球四大維生素生產商之一，經過20余年的發展已形成以營養品為核心的四大業務體系。公司以研發為本，相繼突破異佛爾酮、芳樟醇、檸檬醛等關鍵中間體技術，建立了VE和VA的一體化產業鏈，奠定了成本優勢。此外，公司以已有中間體為基礎，大力推動新品研發，新品落地即具有一體化帶來的成本優勢，憑借成本優勢，公司芳樟醇系列產品、檸檬醛系列產品和PPS等非營養品業務產品均做到了國內乃至全球領先地位。景氣反轉：維生素需求改善，成本壓力下供給預期收緊，具...
標簽： 新和成
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