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小鵬汽車（W-9868.HK）研究報告：新勢力智能化先鋒，韌性成長.pdf
- 3積分
- 2023/01/17
- 34
- 4
- 天風證券
小鵬汽車（W-9868.HK）研究報告：新勢力智能化先鋒，韌性成長。以智能化為核心特色，通過差異化智能電動產品改善出行體驗。作為造車新勢力智能化的先鋒，公司致力于通過差異化的智能電動汽車為消費者帶來科技化出行體驗；同時通過軟件的快速更新迭代以及與硬件的緊密結合，引領智能電動汽車技術的創新，為消費者提供差異化的智能電動汽車產品。平臺化、模塊化提升車型研發效率，新老車型迭代加速，拓展產品矩陣。小鵬目前在售四款車型，分別為G3、P5、P7和G9，處于新老產品迭代的過渡期，G9交付仍在爬坡階段，下半年公司銷量環比下滑。G9是國內首款基于800V高壓SiC平臺的量產車型，搭載下一代電子電器架構，憑借30...
標簽： 小鵬汽車 汽車 智能化 -
比亞迪（002594）研究報告：純電平臺持續迭代，產品優勢逐步突顯.pdf
- 3積分
- 2023/01/13
- 64
- 6
- 國盛證券
比亞迪（002594）研究報告：純電平臺持續迭代，產品優勢逐步突顯。新能源政策支持下，純電滲透率持續提升。國家對新能源車型的消費支持力度不減，新能源車型的銷量、滲透率持續提升：根據乘聯會預估，2022年新能源乘用車批發銷量達649萬輛，同比增長96%，滲透率達28%，比2021年的16%提升了12pct。純電市場較集中，2022年1-11月CR3達44.2%，比亞迪、特斯拉近年來持續占據純電乘用車市場龍頭地位。在各車企實現平臺化，新車型持續貢獻增量下，行業龍頭車企將率先受益。純電譜系逐步豐富，海洋系列貢獻增量。公司目前的純電車型的價格帶分布在10-30萬區間，軸距分布在2535-2920mm區...
標簽： 比亞迪 -
江淮汽車（600418）研究報告：探索汽車工業新模式.pdf
- 3積分
- 2023/01/12
- 46
- 4
- 浙商證券
江淮汽車（600418）研究報告：探索汽車工業新模式。江淮汽車是一家涵蓋汽車出行、金融服務等眾多領域的綜合型汽車企業集團。自成立以來，通過十五年九代技術、四代產品迭代，目前已形成國內領先、國際先進的電動車技術平臺。得益于國家對新能源的大力支持，疊加自身技術積累并與眾多科技企業及知名車企展開合作，江淮汽車在2023年將迎來飛速發展，具體可分為以下幾個方面：1、主營業務：國內海外全面開花，持續擴大品牌影響國內：公司在維穩傳統車型收入的基礎上，大力發展新能源產品，截止到2022年上半年，公司新能源乘用車思皓新能源同比銷量翻番，增幅高于行業平均水平。國外：公司積極響應國家“一帶一路&rdq...
標簽： 江淮汽車 汽車 -
理想汽車（W-2015.HK）研究報告：戰略清晰，品牌護城河，時代的序幕.pdf
- 6積分
- 2023/01/11
- 57
- 8
- 中信建投證券
理想汽車（W-2015.HK）研究報告：戰略清晰，品牌護城河，時代的序幕。公司精準把控用戶需求，獨特產品脫穎而出，是新勢力中首個單款銷量破10萬、20萬輛的公司，自身品牌地位清晰。公司五大核心能力突出：1）用戶需求把控力：公司愿景、方法論、產品設計均以用戶需求為核心，創始人及管理層深耕用戶，用數據驅動產品發展；2）技術研發實力：公司電動化能力不斷提升，智能座艙重視家庭場景定義，智能駕駛自研+標配，積累數據快速達到一梯隊；3）渠道營銷力：公司單店效能領先蔚來和小鵬，營銷充分借力KOL，創始人流量+海量評測推動產品熱度火爆。4）成本把控能力：毛利率逼近特斯拉。5）組織架構持續迭代：完成從0-1的建...
標簽： 理想汽車 汽車 -
文燦股份（603348）研究報告：全球布局著有成效，一體化壓鑄行業領跑.pdf
- 3積分
- 2023/01/11
- 26
- 4
- 信達證券
文燦股份（603348）研究報告：全球布局著有成效，一體化壓鑄行業領跑。深耕汽車精密鋁合金零部件20余年,車身結構件領域具備先發優勢。文燦股份成立于1998年,主要從事汽車鋁合金精密壓鑄件的研發、生產和銷售，產品主要應用于中高檔汽車的發動機系統、變速箱系統、底盤系統、制動系統、車身結構件及其他汽車零部件。公司擁有多家全資子公司，實現了珠三角、長三角和環渤海地區的合理布局，公司從2011年開始研發車身結構件產品，通過十年的產品開發和生產，在車身結構件產品領域公司產品的良品率平均能達到90%-95%以上。2022Q1-Q3累計實現營業收入38.88億元，同比+31.13%，實現歸母凈利潤2.59億...
標簽： 文燦股份 一體化壓鑄 壓鑄 -
經緯恒潤（688326）研究報告：電子系統產品研發打造核心優勢，智能駕駛驅動公司成長.pdf
- 4積分
- 2023/01/10
- 36
- 2
- 國海證券
經緯恒潤（688326）研究報告：電子系統產品研發打造核心優勢，智能駕駛驅動公司成長。經緯恒潤：汽車電子綜合供應商，軟硬雙修全領域賦能智能汽車經緯恒潤成立于2003年，業務覆蓋智能駕駛電子產品、研發服務及解決方案、高級別智能駕駛整體解決方案領域，主要產品包括ADAS和T-BOX等電子產品、整車電子電氣架構咨詢服務、MaaS解決方案，主要應用于智能汽車駕駛領域。公司自主研發的ADAS系統實現量產并打破了國外壟斷，技術水平、市場地位在國內供應商中領先。公司核心客戶群包括一汽集團、中國重汽、上汽集團、廣汽集團、納威斯達、英納法、安通林等整車制造商和汽車一級供應商，同時開拓了中國中車等高端裝備領域客戶...
標簽： 經緯恒潤 智能駕駛 電子系統 電子 -
上汽集團（600104）研究報告：自主向上海外發力，價值重估正當時.pdf
- 7積分
- 2023/01/10
- 42
- 7
- 申萬宏源研究
上汽集團（600104）研究報告：自主向上海外發力，價值重估正當時。短期利潤端承壓，自主與海外亮眼，新能源穩步提升。公司是我國產銷規模最大的汽車集團，整車和零部件營收占比穩定在90%左右。2019年開始上汽通用、上汽通用五菱、上汽大眾等合資銷量相繼承壓，集團銷量逐年下滑，給營收和利潤端造成拖累。2022年上半年上海地區封控帶給上汽供應鏈沖擊，但集團銷量自6月開始快速復蘇，22年前三季度實現銷量同比正增長，增速做到與大盤基本持平。22Q1-3公司毛利率穩定，但凈利率主要受疫情影響下降。近幾年公司自主、海外、新能源銷量持續增長，成為增長的三駕馬車。自主品牌引領集團電動化與智能化變革。2012-20...
標簽： 上汽集團 -
拓普集團（601689）研究報告：平臺型Tier 0.5，劍指全球汽配TOP.pdf
- 10積分
- 2023/01/10
- 28
- 3
- 華西證券
拓普集團（601689）研究報告：平臺型Tier0.5，劍指全球汽配TOP。我們堅定看好電動智能變革造就中國汽車產業做大做強的歷史性機遇，傳統燃油車時代歐美日整車廠占據主導地位，誕生博世、電裝、采埃孚、麥格納、愛信精機、大陸等歐美日零部件巨頭，而在智能電動車時代，中國車企有望實現彎道超車，帶動產業鏈共同成長，疊加中國速度和性價比優勢，相信必將也會誕生領先全球的自主車企及零部件巨頭。通過研究海外零部件成長歷史、客戶結構、業務結構，我們發現：德系零部件巨頭以技術型為主：德國汽車工業發展較早，1920s-1930s已實現規?；慨a，早期大眾、奔馳、戴姆勒、奧迪、寶馬、保時捷均發源于德國，零部件供應商...
標簽： 拓普集團 汽配 -
雙環傳動（002472）研究報告：精密嚙合新能源轉型升級，自主汽齒龍頭全面替代.pdf
- 5積分
- 2023/01/09
- 32
- 0
- 中信建投證券
雙環傳動是汽車傳動齒輪領域龍頭，在高精密傳動齒輪制造方面具有明顯優勢。公司深耕齒輪領域四十載，目前已經成為國內高精度汽車傳動齒輪龍頭企業，目前擁有五大生產基地，近年來產能快速擴張。公司于2022年5月推出股權激勵計劃，2022-2024年目標歸母凈利潤5、7.5、9.5億元，彰顯增長信心。2021年公司營收53.91億元，同比增長47.13%。從營收結構來看，公司主營業務分為傳動齒輪、機器人減速器與鋼材銷售，其中齒輪業務2021年營收43.34億元，占比超80%。公司具備優質的客戶結構，自動變速箱齒輪配套采埃孚、愛信等國際巨頭，新能源減速器產品全球領先電動車制造企業、比亞迪、廣汽、蔚然動力、日...
標簽： 雙環傳動 精密嚙合 新能源 自主汽齒 -
滬光股份（605333）研究報告：借力新能源崛起，自主線束龍頭再發力.pdf
- 3積分
- 2023/01/09
- 13
- 0
- 東吳證券
國產線束廠商龍頭，客戶結構持續完善：滬光股份成立于1997年，進入大眾集團（中國）的合格供應商體系至今已超過15年，陸續向上汽大眾、上汽乘用車、大眾集團提供各類線束產品。憑借先進的制造流程、可靠的產品質量及突出的品牌影響力，公司逐漸開發了戴姆勒奔馳、上汽通用、T客戶、理想汽車、賽力斯等新客戶，客戶結構不斷完善。單車價值量提升+國產替代+毛利改善空間大，線束有望成為下個大單品：我們認為在電動智能化大趨勢下，線束作為整車神經血管，跟隨電池等傳動部件的發展路徑，有望成為汽車傳動系統中的下個大單品。從單車價值來看，隨著高壓及智能化線束導入、整車ASP可超過6000元；從市場份額來看，行業格局趨于集中，...
標簽： 滬光股份 自主線束 -
Mobileye Global專題研究：自動駕駛方案龍頭、車企背后的隱藏巨人.pdf
- 4積分
- 2023/01/09
- 60
- 4
- 興業證券
自動駕駛方案龍頭、重新上市再度起航。Mobileye是駕駛輔助系統（ADAS）以及自動駕駛解決方案的領導者，于1999年在以色列成立，曾在2014年于紐約證券交易所上市，并于2017年被Intel以153億美元收購，之后在2022年10月在納斯達克交易所重新上市。截止2022年10月，全球范圍共有50家OEM與Mobileye建立合作關系，公司產品搭載超800款車型，2018-2021年66%的“NCAP”五星級車型配備了公司的解決方案。截止2022年10月，全球共有1.25億臺車配備公司的安全技術，按現有定點情況，預計到2030年還將額外增加2.7億臺配備公司的自動駕...
標簽： 自動駕駛 -
比亞迪（002594）研究報告：篤行致遠，變革于浪潮之巔.pdf
- 5積分
- 2023/01/05
- 95
- 8
- 光大證券
比亞迪（002594）研究報告：篤行致遠，變革于浪潮之巔。新能源汽車產業中的龍頭自主品牌。公司深耕新能源產業十余載，主營產品包括新能源汽車與產業鏈核心零部件的自研量產、手機部件及組裝業務、以及二次充電電池業務。我們判斷，比亞迪已實現品牌力+車型競品力、以及銷量/業績的突破。1）純電方面，在漢的成功上市/爬坡下，產品矩陣進一步完善（代表中低端市場的海豚+元plus銷量快速增長，代表高端市場的騰勢D9已正式交付、全新仰望品牌對標百萬元級豪車市場）；2）插混方面，技術成熟+定位精準，成功挖掘10-20萬元潛在市場用戶；3）基本面方面，產品力+交付周期改善、以及規模降本實現銷量與業績雙兌現。我們判斷，...
標簽： 比亞迪 -
科博達（603786）研究報告：打造域控制器平臺型企業.pdf
- 5積分
- 2023/01/03
- 37
- 2
- 國信證券
科博達（603786）研究報告：打造域控制器平臺型企業。車燈控制器全球龍頭，核心競爭力突出?？撇┻_以燈控產品起家，2021年全球燈控市占率約14%。公司深耕大眾等客戶多年、客戶資源優質，技術全球領先、擁有國際先進的汽車電子開發實力（AUTOSAR行業領先水平，國際先進水平的EMC實驗室），產品品質卓越、客戶響應高效，全球領先的供應鏈資源，具備客戶+技術+品質+供應鏈優勢，核心競爭力突出。 產品聚焦于低壓部件層，受益于汽車電子電氣架構升級。汽車智能化趨勢下，智能車燈、電控懸架、調光玻璃等智能化硬件控制器需求以及域控制器需求提升。公司產品聚焦低壓部件層，通過對電流電壓的控制實現對終端電器...
標簽： 科博達 域控制器 -
天成自控（603085）研究報告：乘用車座椅格局重塑，龍頭利潤率反轉在即.pdf
- 3積分
- 2023/01/03
- 34
- 4
- 東北證券
天成自控（603085）研究報告：乘用車座椅格局重塑，龍頭利潤率反轉在即。天成自控原為工程機械座椅龍頭，在保持優勢地位的同時，向乘用車座椅（2015年）、航空座椅（2018年）延伸布局。本篇報告闡述了在自主品牌乘用車崛起為國產座椅商提供重要機遇的產業趨勢下，公司定點加速帶來自身經營反轉，有望迎來利潤率拐點。國際巨頭壟斷國內乘用車座椅千億市場，自主品牌崛起為國產化廠商提供重要機遇。全球汽車座椅90%的份額為前10家占據，均為安道拓、李爾等外企；國內CR5占有70%的份額。自主品牌乘用車的崛起，尤其新能源汽車不受傳統供應鏈的束縛，為國產座椅供應商帶來機遇。座椅是汽車中價值量占比第二高的零部件，隨著...
標簽： 天成自控 座椅 乘用車 -
福達股份（603166）研究報告：混動純電雙輪驅動，商用復蘇觸底反彈.pdf
- 3積分
- 2022/12/30
- 26
- 0
- 國元證券
福達股份（603166）研究報告：混動純電雙輪驅動，商用復蘇觸底反彈。公司專注高端制造30年，軸承行業國內領先，掌握先進的技術工藝與客戶資源，并逐步轉型乘用車領域，供貨寶馬、奔馳、沃爾沃、雷諾日產、上汽等領先乘用車企業。2020年起供貨比亞迪混動產品，并伴隨比亞迪成長，當前為比亞迪混動產品曲軸一供，份額占據絕大多數。同時開拓上汽通用、柳州賽克、東風乘用車、吉利汽車、理想汽車多家混動客戶。受未來混動快速發展帶動發展空間廣闊。?汽車電驅動齒輪領域空間廣闊，公司相關業務即將落地隨著新能源汽車快速發展，電驅動齒輪市場空間廣闊，至2025年，包含純電動和混動在內的電驅動齒輪市場空間有望達到136億元，較...
標簽： 福達股份
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