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2023年年度策略報告：復，利有攸往.pdf
- 5積分
- 2023/01/19
- 21
- 0
- 國聯證券
2023年年度策略報告：復，利有攸往。2022年A股市場接連遭遇國內疫情和全球流動性沖擊后，已處于高性價估值底部，股債性價比角度，權益資產在2023年具備顯著的配置價值。市場并不缺資金，居民超額儲蓄釋放重新進入經濟（投資，消費，理財等）是關鍵。目前全國各地正經歷一波疫情感染潮，《各城市首輪感染高峰期預測》數據顯示，大多數城市將于春節前后結束首輪疫情。伴隨疫后管控放松，中國經濟將在春季后呈現“深蹲起跳”，信心修復將助推市場上漲。2023年A股盈利有望重回雙位數增長去年底中央經濟工作會議已對2023年做出定性：“穩增長”放在首位，一系列的措施（如&l...
標簽： 投資策略 -
2023年汽車行業年度策略：智能化國產化共振，引領高β細分賽道.pdf
- 4積分
- 2023/01/19
- 24
- 1
- 上海證券
2023年汽車行業年度策略：智能化國產化共振，引領高β細分賽道。乘用車：優質供給支撐增長。1）供給端：激烈競爭下電動車、智能車優質供給涌現；2）政策端：新能源車免征購置稅延續至23年底，且有望出臺其他汽車消費支持政策；3）市場端：電動車企加速出海，開拓海外新市場。預計2023年我國乘用車銷量2430萬輛，同比+1%；新能源乘用車銷量851萬輛，同比+31%，滲透率提升至35%。商用車：有望走出低迷，迎來反彈。2022年，替換需求透支與運輸需求滯后導致貨車銷量低迷。2023年，基建投入加大有望拉動運輸需求，加快國四淘汰有望使替換需求提前，貨車銷量有望反彈。預計2023年我國商用車銷量4...
標簽： 智能化 汽車 -
輕工制造行業2023年度策略：供需邊際改善，靜待業績兌現.pdf
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- 2023/01/19
- 9
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- 國聯證券
輕工制造行業2023年度策略：供需邊際改善，靜待業績兌現。申萬一級行業輕工制造2022年收益率-20.04%，跑贏滬深300的-21.63%。輕工制造各細分板塊看，文娛用品2022年收益率-9.69%，造紙-11.35%，家居-23.64%，包裝印刷-25.81%。2022年前期受到消費場景限制、房地產周期下行、原材料價格上升影響較大，輕工行業收入利潤受到較為嚴重的擠壓，在疫情防控優化、地產和經濟利好信號下2022M11以來板塊反彈迅速。家居：供需邊際向好，業績兌現程度與節奏是股價走勢關鍵家居行業主要依賴線下客流，目前家居建材賣場客流依然承壓，經銷商經營壓力仍然較大。2022年初至今家居出口逐...
標簽： 輕工制造 輕工 -
新材料行業2023年度策略：“政策”“技術”“產業”齊發展，新材料行業駛入快車道.pdf
- 3積分
- 2023/01/19
- 36
- 3
- 山西證券
新材料行業2023年度策略：“政策”“技術”“產業”齊發展，新材料行業駛入快車道。市場表現：2022年，新材料板塊表現一波三折。1月初至4月末期間，“全球高通脹+地緣政治沖突+美聯儲加息啟動+國內疫情超預期發展”的宏觀環境組合對成長風格股票形成了較為嚴重的壓制，相比于大盤，對流動性更加敏感的新材料板塊下殺的更明顯。5月初至8月中旬期間，國內疫情出現明顯好轉與改善，國內流動性較為寬裕，新材料板塊的修復顯著地強于大盤，新材料指數上漲38.8%。8月中旬后至今，國內宏觀經濟表現轉弱，而在近期經濟與防疫政策...
標簽： 新材料 -
傳媒行業2023年投資策略：基本面及估值有望迎來底部修復，靜待春暖花開.pdf
- 4積分
- 2023/01/18
- 22
- 0
- 南京證券
傳媒行業2023年投資策略：基本面及估值有望迎來底部修復，靜待春暖花開。截止到2022年12月16日，申萬傳媒行業指數下跌27.02%，位列31個一級行業的第30名。傳媒指數開年受到內外部多方面的影響，持續調整。4月11日，游戲版時隔8個月重啟發放，4月底疊加疫情轉好因素，經濟得以修復，傳媒指數小幅修復至6月底。三季度，受美聯儲加息預期升溫、中美沖突加劇、中概股退市擔憂等因素影響，傳媒指數持續調整。11月起，美聯儲加息預期邊際減緩，12月，伴隨著“新十條”出臺，疫情防控逐步放開，傳媒指數有所回暖。
標簽： 傳媒 投資策略 -
工業金屬行業研究及年度策略：需求側枯木逢春，風物長宜放眼量.pdf
- 9積分
- 2023/01/18
- 46
- 2
- 民生證券
工業金屬行業研究及年度策略：需求側枯木逢春，風物長宜放眼量。2022年回顧與2023年展望：從“雙殺”到“雙擊”的反轉。2022年工業金屬中鎳由于逼倉行情價格表現強勢，其余工業金屬受到需求預期走弱以及加息壓制影響價格均有較大回落，但值得注意的是，工業金屬中除錫外庫存下降均較為明顯，低庫存下供需邊際好轉會帶來較大的價格彈性。展望2023年，不變的供給端的約束依舊存在，變化的是地產需求反轉以及國內疫情管控政策調整帶來的消費復蘇，工業金屬需求提振，疊加加息影響邊際減弱，看好2023年工業金屬價格。銅：金融壓制緩解疊加國內地產復蘇，價格中樞將繼續上移。金...
標簽： 工業金屬 金屬 -
國防軍工行業2023年投資策略：航空裝備，景氣不止上游.pdf
- 4積分
- 2023/01/18
- 24
- 0
- 南京證券
國防軍工行業2023年投資策略：航空裝備，景氣不止上游。
標簽： 國防軍工 航空裝備 軍工 投資策略 -
先進制造行業年度策略：復蘇可期，成長主導，星光漸亮.pdf
- 8積分
- 2023/01/18
- 15
- 1
- 中航證券
先進制造行業年度策略：復蘇可期，成長主導，星光漸亮。核心觀點：展望2023年，疫情影響逐步減弱，市場需求修復預期較為明確；復雜的國內外政治經濟環境下，制造業產業鏈更加重視自主可控，重點關注三個方向：1）光伏產業鏈價格調整刺激下游需求，重點關注光伏設備、電池組件、電站運營、非硅輔材、耗材等；2）鋰電新技術涌現、電化學儲能需求高增，重點關注復合集流體、4680電池、鋰電儲能等產業機會；3）通用設備有望迎來需求復蘇與盈利改善，長期看好以工業機器人、工業母機為代表的高端裝備自主可控投資機會。專用設備：維持高景氣成長，新技術產業化加速光伏設備：2023年全球光伏新增裝機量有望達到350GW，新增裝機量及...
標簽： 制造 -
2023年家電行業年度策略：筑底回升，預期先行.pdf
- 4積分
- 2023/01/18
- 33
- 2
- 國聯證券
2023年家電行業年度策略：筑底回升，預期先行。從31個申萬一級行業和11個家電細分行業的收益率看，2022年公司業績彈性尤在，但估值下滑嚴重。39個家電公司中有29家公司的5年歷史PE分位數低于50，近半標的PEG＜1。但企業成長體現出韌性，11個家電細分行業中有6個細分行業在估值回落過程中，業績依舊取得正增長。影響基本面的三大要素展望2023年，隨著疫情過去，我們認為需求將成為家電行業演變的核心變量。我們預計2023年家電行業整體業績增速將呈現前低后高的趨勢?；久娴墓拯c可能正在出現。1）疫情：防控政策放開，經濟好轉激發消費者的補償與更新需求。線下客流有望增加，利好注重線下體驗、安裝和可選...
標簽： 家電 -
公用環保行業2023年投資策略：電力系統新舊轉換期待協同，迎接投資提速.pdf
- 3積分
- 2023/01/18
- 22
- 1
- 中信證券
公用環保行業2023年投資策略：電力系統新舊轉換期待協同，迎接投資提速。新型電力系統成本正向下游疏導，推動用戶側電價步入上漲周期；光伏產業鏈上中游降價正從預期走向現實，集中式光伏有望引領2023年光伏裝機高增，綠電高增長+項目回報預期持續改善可期；新舊轉換期間需要傳統化石電源及綠電協同發展，電源建設提速可期，預計2023年國內電源建設投資超8,000億元；數字化和新型電力系統融合日益加深，正催生功率預測及虛擬電廠等新需求及新模式。推薦三峽能源、龍源電力（A&H）、國電電力、華能國際（A&H）、國投電力、南網儲能、信義能源、國網信通、中國電力等。經濟疲弱制約火電上浮區間，但用戶側...
標簽： 電力系統 電力 環保 投資策略 -
商貿零售行業2023年投資策略報告：寒冬已去，把握春季消費復蘇行情.pdf
- 2積分
- 2023/01/18
- 27
- 0
- 萬聯證券
商貿零售行業2023年投資策略報告：寒冬已去，把握春季消費復蘇行情。行業回顧：疫情防控政策放開，消費復蘇正當時。2022年，由于受到國際環境更加復雜嚴峻及國內疫情沖擊超預期的影響，經濟下行的壓力偏大，居民消費疲弱，社零同比增速由2022年初的+6.70%降至11月的5.90%。從二級市場來看，2022年初至2022年12月31日，多個板塊出現下跌，其中商貿零售累計下跌7.08%，跑贏上證綜指8.05個pct。2022年11月末以來，“防疫二十條”、“新十條”、“乙類乙管方案”、“防控方案第十版”等...
標簽： 商貿零售 商貿 零售 投資策略 -
投資策略專題研究：人口“通縮”，Z世代“通脹”.pdf
- 2積分
- 2023/01/18
- 15
- 0
- 國泰君安證券
投資策略專題研究：人口“通縮”，Z世代“通脹”。人口“通縮”時代提前到來，]過去三年疫情反復沖擊降低了人們的生育意愿；除此之外，中國在女性生育機會成本、托幼成本、教育成本和住房成本較高也是重要原因。未來人口結構和人口質量的重要性要遠高于人口數量，需牢牢把握“Z世代”，實現經濟的高質量轉型。在人口“通縮”和老齡化加速之外，我們也看到一些積極方面，那就是出生于1982-2009年的“千禧代”和“Z世代”占總人口的比重，在2060年以...
標簽： Z世代 通縮 通脹 投資策略 -
2023年醫藥生物行業年度投資策略報告：春去春又來.pdf
- 7積分
- 2023/01/18
- 64
- 3
- 中航證券
2023年醫藥生物行業年度投資策略報告：春去春又來。復盤2022年醫藥行業全年走勢，整體處于調整態勢，目前行業處于底部位置，修復在路上。2022年，醫藥生物行業主要經歷了兩波明顯的上漲行情，包括5-6月份以及10月初啟動的新冠產業鏈驅動的上漲。從醫藥生物各子板塊的月度漲跌幅來看，醫藥商業，尤其是線下連鎖藥店板塊，受益于居家自主診療、保健消費和市場集中度提升等多重利好因素，在行業中表現強勢。橫向比較其他行業和全部A股，截至12月31日，申萬醫藥生物板塊下跌10.32%，跑輸全部A股（-3.64%），在31個申萬一級行業中排名第18,居于中游水平。對比子板塊2021年及2022年漲跌情況，2021...
標簽： 醫藥生物 醫藥 生物 投資策略 -
儲能行業專題報告及2023年投資策略：風光水長，儲能迢迢.pdf
- 3積分
- 2023/01/18
- 44
- 2
- 中信證券
儲能行業專題報告及2023年投資策略：風光水長，儲能迢迢。新型電力系統建設漸深化，儲能成長空間持續開啟。在新型電力系統發展過程中，要求電力供給結構以化石能源發電為主體向新能源提供可靠電力支撐轉變，源網荷儲一體化發展應運而生；在經歷“十四五”初期的電力供需形勢偏緊后，下一階段電力系統建設的重心將在兼顧能源體系安全的基礎上向新能源裝機提速側重，消納將成為下一階段系統建設核心，儲能增長空間進一步開啟。國內風光裝機望加速，催化儲能需求提速。在經歷了硅料價格高企和疫情影響風電機組吊裝后，2023年國內風光裝機均有望迎來提速——我們預計2023年國內光伏裝機...
標簽： 儲能 投資策略 -
電子行業2023年度策略：周期有望見底，安全&創新驅動成長.pdf
- 6積分
- 2023/01/18
- 48
- 3
- 國聯證券
電子行業2023年度策略：周期有望見底，安全&創新驅動成長。2022年受疫情、邊緣政治摩擦等影響，需求下行，電子板塊年度跌幅達到36.54%，同時估值處于近5年來低位，我們認為，隨著23年周期探底，需求逐步回暖，行業將見底回升。周期復蘇：周期逐步探底，需求復蘇回暖半導體行業每隔4-5年經歷一輪周期，本輪周期從21Q3開始，目前處于主動去庫存階段，預計23Q2迎來周期拐點。IC設計/封測/制造:IC設計基本面有望逐步改善,數字/模擬芯片需求有望迎來回暖，射頻芯片庫存水平向好。傳統封測面臨調整壓力，先進封測推動成長。面板/被動元器件/功率器件：面板產能利用率持續低位，價格底部盤整。被動元器...
標簽： 電子
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