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2023年網下打新展望：專題報告百花齊放不復在，潛心耕耘結碩果.pdf
- 4積分
- 2023/01/19
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- 華安證券
2023年網下打新展望：專題報告百花齊放不復在，潛心耕耘結碩果。2022全年，雙創+主板共上市新股345只，募資規模5704億，單只新股平均募資規模提升顯著，整體上市節奏受市場環境影響較大。所有新股都打中的情況下，A類2億戶打新收益率增厚3.47%，實際2億規模左右產品打新收益在2.50%附近。機構詢價分歧度高的股票多為科創板未實現盈利的新股，其定價難度高。超過一半的主承會在市場詢價的基礎上調整最終IPO價格。各個板塊間，新股漲幅由高到低、以及破發率由低到高分別為：主板、創業板、科創板-盈利新股、科創板-未盈利新股，其中科創板-未盈利新股對全年打新為負貢獻，部分賬戶放棄參與此類個股詢價。市場參...
標簽： 研究報告 -
海外供應鏈企業發展模式探究：他山之石，可見一斑.pdf
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- 2023/01/19
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- 興業證券
海外供應鏈企業發展模式探究：他山之石，可見一斑。mary海外＃供應鏈企業業務模式在長期的發展中不斷迭代，與產業鏈逐步深入的綁定使其利潤率不斷上升：供應鏈企業的發展可以概括為三個階段：傳統貿易商階段、綜合供應鏈服務商階段、綜合供應鏈服務商兼產業生產者階段。業務模式的不斷迭代意味著與產業鏈的綁定逐漸深入，利潤率也會隨之提升，比如處于第二階段的代表企業凈利潤率為1%左右，而處于第三階段的代表企業凈利潤則高達30%左右。日本頭部綜合商社經營貨種多、有產業資源布局、財團引流：1）日本頭部綜合商社都有百年歷史，已進入成熟期。以三菱商事為代表來看，近15年總資產CAGR僅為4.4%；2）經營貨種覆蓋范圍廣，...
標簽： 企業發展 供應鏈 -
大類資產配置2023年年度展望：靜待復蘇.pdf
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- 2023/01/18
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- 國聯證券
大類資產配置2023年年度展望：靜待復蘇。美國通脹全面回落至美聯儲2%政策目標仍需時日，經濟衰退風險正在不斷累積。作為核心通脹中最頑固的部分，租金的滯后期大約為一年。因此，我們預計2023年一、二季度通脹下行幅度可能有限，三、四季度有望明顯下行，但也難以回到美聯儲2%目標水平。經濟方面，美國短期居民部門資產負債表健康，經濟仍具備韌性。但中長期看，美聯儲大幅加息的副作用已然顯現。房地產市場已快速降溫；居民購買力下降，消費信心不足，社會庫存全面上升；PMI也已跌破50進入收縮區間。當前美濟衰退概率僅次于互聯網泡沫破滅、國際金融危機與疫情爆發之后。國內經濟：內生動能修復，靜待復蘇展望2023年，國內...
標簽： 資產配置 -
2022年鄉村振興基金綠皮書.pdf
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- 2023/01/18
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- 艾格農業
2022年鄉村振興基金綠皮書。定義：鄉村振興基金（以下簡稱基金）是指各級財政或政府投資基金通過單獨出資或與社會資本共同出資設立，并圍繞鄉村振興戰略，以農業供給側改革為主線開展投資，重點支持鄉村產業發展的私募股權投資基金。國有企業平臺利用自有資金出資設立的基金，不屬于上述概念。
標簽： 鄉村振興 基金 -
金融行業-2023年市場風格展望：寒冬已過，柳暗花明.pdf
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- 2023/01/18
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- 華安證券
2023年市場風格展望：寒冬已過，柳暗花明?；仡?022，權益市場震蕩下行，價值防御性行業占優，量價因子表現相對較好回顧2022年，在地緣政治事件和疫情沖擊的雙重影響下，市場風險偏好呈弱勢，A股市場呈現“W”型震蕩下行走勢，全年上證指數跌幅達15.13%，當前權益資產估值處于歷史低位。行業層面，全年僅三個行業錄得正收益，煤炭、銀行、交通運輸、房地產等價值防御型行業占優，而成長行業表現相對疲軟。因子方面，總體來說，價值因子和量價因子表現出色，而分析師、成長、北向和盈利因子表現均有所回落。展望2023，風格方面，預計小市值效應持續，成長風格再次領航大小盤方面，2022年超...
標簽： 金融 -
健康險產品專題報告：再論聯合健康，做“有價值的產品”.pdf
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- 2023/01/18
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- 國泰君安證券
健康險產品專題報告：再論聯合健康，做“有價值的產品”?？蛻粜枨笊?，做有價值的產品是破局之道：受制于供需錯配，2018年以來上市險企NBV持續深度承壓，原有粗放式的業務模式難以滿足客需?？蛻粜枨蟮纳墎碜杂诨菝癖５绕栈荼ｋU的教育以及商業健康險低保障杠桿的認知。我們認為，商業健康險的優勢在于作為支付手段，通過大數法則解決客戶低頻大額的醫療費用負擔，做有價值的產品是當前行業的破局之道。美國聯合健康深耕產品經營，優勢在于通過細分客群給予差異化服務推升效率：美國社保體制決定政府和企業是商業健康險的主要需求方，商保公司通過市場化機制競標2B、2G業務，龍頭健康險公司得益于有能力提...
標簽： 健康險 -
私募股權投資行業數字化白皮書：培育產業新生態，為實體經濟注入數字動能.pdf
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- 2023/01/18
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- 中金資本
私募股權投資行業數字化白皮書：培育產業新生態，為實體經濟注入數字動能。?場波及全球的疫情給實體經濟和?融?業帶來了實質性沖擊，經濟運?穩中有變、變中有憂，經濟下?壓?加?，居?消費增速減慢，有效投資增?乏?。與此同時，以?身?質量發展推動產業鏈重構，深化供給側結構性改?，更好地服務實體經濟，成為?融機構不容推卸的責任和擔當。在危機中創造轉機，在挑戰中把握機遇。后疫情時代，身處?融?業的私募股權投資市場，同樣在募資、投資和退出環節受到了不同程度的影響：募資活躍度下降，各類出資?出?更為謹慎，市場資??持續收緊；有限的資?在向歷史業績較好、擁有優秀投資賦能能?、品牌效應明顯的頭部機構集中，市場結構...
標簽： 私募股權 股權投資 數字化 實體經濟 投資 -
2022年第三季度金融科技報告.pdf
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- 2023/01/18
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- GP Bullhound
2022年第三季度金融科技報告。
標簽： 金融科技 金融 -
2022畢馬威中國金融科技企業雙50報告.pdf
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- 2023/01/18
- 26
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- 畢馬威
2022畢馬威中國金融科技企業雙50報告。2022年是《金融科技發展規劃（2022-2025年）》落地實施首年，也是我國金融科技從“立柱架梁”到“積厚成勢”轉變的關鍵一年。去年金融機構數字化轉型全面推進、金融信息技術創新應用更加深入、頂層制度體系日臻完善、金融科技倫理制度建設進一步強化，以及審慎監管持續推進，為金融科技行業行穩致遠提供支持。在金融科技行業發展的關鍵時期，畢馬威中國發布2022年中國金融科技企業“雙50”榜單，上榜企業成熟度更高、分布區域更廣、對技術的探索也更深入。自2016年畢馬威中國發布金融科技50榜單以...
標簽： 金融科技 金融 -
中國外資私募股權基金市場準入及運營指南2022.pdf
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- 2023/01/18
- 19
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- 君合律師事務所
中國外資私募股權基金市場準入及運營指南2022。私募股權投資市場作為多層次資本市場的重要組成部分，在中國已經走過30余年的發展，具有一定規模。2018年以后，隨著《資管新規》的逐步落地，中國私募股權基金運作規模增速有所下降，進入“質升”階段，向著規范化、體系化的方向穩步邁進。根據中國證券投資基金業協會數據（“中基協”），截至2022年9月末，存續私募基金管理人2.41萬家，管理基金數量13.96萬只，管理基金規模20.39萬億元。其中，存續私募股權投資基金3.15萬只，存續規模10.96萬億元。私募股權投資基金從管理人數量、基金數量與規模來看，都...
標簽： 私募股權 私募股權基金 股權基金 基金 -
再融資市場回顧及展望：關注再融資市場2023年的投資機遇.pdf
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- 2023/01/18
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- 中信證券
再融資市場回顧及展望：關注再融資市場2023年的投資機遇。再融資政策階段性演變，新規落地后重啟寬松期。我國再融資市場的發展大致劃分為四個階段：初始期（2006-2013年）政策初步成型，融資規模維持低位；發展期（2014-2016年）創業板再融資放開，并購重組政策放寬；收緊期（2017-2019年）政策全面收緊，定增市場迅速回落；寬松期（2020年至今）新規落地，再融資市場迎來黃金時期。定增、可轉債優勢凸顯，漸成再融資市場主力。定向增發、公開增發、配股、可轉債、優先股五種再融資方式特點各異，在綜合考慮發行條件、融資效果、融資風險后，定增、可轉債逐漸成為了再融資的主流方式。2006以來定增貢獻了...
標簽： 再融資 融資 投資機遇 -
利率債供給2022年回顧、2023年度及Q1展望：預計2023年凈融資9.8萬億，Q1為2.16萬億.pdf
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- 2023/01/18
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- 光大證券
利率債供給2022年回顧、2023年度及Q1展望：預計2023年凈融資9.8萬億，Q1為2.16萬億。利率債總發行量創歷年新高，凈融資量較2021年稍有下降；利率債不同品種發行利率延續下降態勢。分品種來看：國債方面，2022年凈融資為2.57萬億元，創歷史次高，基本用滿全年中央赤字額度；貼現國債占比繼續提升；地方債方面，發行節奏更為靠前，在4季度補充了5000億元專項債務結存限額，發行期限有所拉長，再融資券發行規模和接續比均有所下降；政金債方面，凈融資額較2021年有所下降，政策性銀行的資金來源不限于公開市場發行債券。2023年利率債供給展望：預計全年利率債凈融資9.8萬億，年末余額同比增速為...
標簽： 利率債 融資 -
A股2023年流動性展望：貨幣政策溫和寬松，股市資金轉凈流入.pdf
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- 2023/01/18
- 17
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- 招商證券
A股2023年流動性展望：貨幣政策溫和寬松，股市資金轉凈流入。疫情三年以來國內貨幣政策隨著宏觀經濟環境變化經歷了三階段的精細化調整，2023年貨幣政策定調“精準有力”，政策節奏上或從相對寬松到逐漸中性。從中央經濟工作會議定調的表觀文字來看，預計2023年的流動性環境介于2020年和2021年。外需下行疊加地產投資和銷售仍在繼續尋底，經濟下行壓力下，一季度貨幣政策大概率會保持相對寬松。而在社融明顯改善或者經濟企穩之后，政策力度可能減弱，市場的流動性也大概率逐漸回歸中性。貨幣政策的三個關注點：1）防范化解市場風險背景下，貨幣政策需要提供一定支持但不宜過度寬松。2）疫情沖擊過...
標簽： A股 股市資金 貨幣政策 -
固收專題研究：公募REITs展望，大有可為.pdf
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- 2023/01/17
- 20
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- 華泰證券
固收專題研究：公募REITs展望，大有可為。公募REITs上市以來受到政策大力支持，試點范圍持續擴容，投資人逐漸豐富。目前市場上已有25只公募REITs完成募集，累計募資約800億元。受疫情影響，22年產業園、高速經營承壓明顯，物流園經營穩中向好。整體來看，22年產權類公募REITs綜合收益好于特許經營權類。展望23年，我們認為疫情好轉將帶來項目基本面修復、市場情緒提振等，存續REITs估值或將有所上行，關注疫后修復盈利好轉及低估值、高分紅的存續項目機會，位于一線城市的項目可能率先享受疫后修復帶來的利好；政策支持REITs產品擴容，繼續關注打新機會及擴募落地相關機會。公募REITs市場表現回顧...
標簽： 公募REITs REITs 固收 -
ABC影響力投資方法及工具研究：影響力投資如何實現價值？.pdf
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- 2023/01/17
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- 美好社會咨詢社
ABC影響力投資方法及工具研究：影響力投資如何實現價值？在ABC的這些年，我們見證了各類社會服務組織、社會企業和基金會的發展，并有幸以咨詢顧問的角色陪伴其中。在出具了數百份咨詢及研究報告后，我們不禁在想，如何保證這些方案的落地？如何衡量給這些機構帶來的改變？還需要做些什么，才能真正推動變革的發生和社會問題的解決？這促使ABC從原有的咨詢和研究業務延伸開來，著力構建“議題研究、資源引導、聯合行動、賦能評估”的閉環。我們發現，要解決社會問題，除了投入智力、賦能公益組織之外，引入資源、推動落地改變也是重要一環。與此同時，從商界到金融界到公益界，從政府到社會到民眾，都越來越深刻...
標簽： 影響力 投資
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