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360數科研究報告：輕量化運營的普惠金融龍頭.pdf
- 6積分
- 2023/01/19
- 16
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- 中信建投證券
360數科研究報告：輕量化運營的普惠金融龍。疫后經濟修復，用戶還款能力提升，風險成本下降：歷史上，公司消費信貸用戶還款意愿較強，逾期受還款能力影響較大，因此經濟復蘇后，借款人收入恢復正常帶動公司風險成本下降。消費場景復蘇，公司將增加投放，釋放信貸增量：公司撮合信貸交易量的規模，取決于管理層對23年信用風險的判斷，當判斷較為樂觀，會加大投放量從而提升貸款規模。信用環境改善，利率定價有望觸底反彈：由于監管指導和主動推行客群上浮策略，公司大幅調整利率定價，22Q3-IRR水平降至21.7%，距離監管要求的24%上限有不小距離，未來隨著信用環境改善，利率將有上調空間。嚴監管常態化，中小互金機構出清，競...
標簽： 360數科 金融 輕量化 普惠金融 -
2023年網下打新展望：專題報告百花齊放不復在，潛心耕耘結碩果.pdf
- 4積分
- 2023/01/19
- 14
- 1
- 華安證券
2023年網下打新展望：專題報告百花齊放不復在，潛心耕耘結碩果。2022全年，雙創+主板共上市新股345只，募資規模5704億，單只新股平均募資規模提升顯著，整體上市節奏受市場環境影響較大。所有新股都打中的情況下，A類2億戶打新收益率增厚3.47%，實際2億規模左右產品打新收益在2.50%附近。機構詢價分歧度高的股票多為科創板未實現盈利的新股，其定價難度高。超過一半的主承會在市場詢價的基礎上調整最終IPO價格。各個板塊間，新股漲幅由高到低、以及破發率由低到高分別為：主板、創業板、科創板-盈利新股、科創板-未盈利新股，其中科創板-未盈利新股對全年打新為負貢獻，部分賬戶放棄參與此類個股詢價。市場參...
標簽： 研究報告 -
廣發證券（000776）研究報告：駕乘財富管理東風，重整旗鼓蓄勢待發.pdf
- 3積分
- 2023/01/19
- 16
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- 東吳證券
廣發證券（000776）研究報告：駕乘財富管理東風，重整旗鼓蓄勢待發。市場化機制+地方資源，營運效率穩定提升：1）民營背景決定靈活機制：廣發證券無控股股東（吉林敖東、遼寧成大、中山公用持股比例分別為16.43%、16.40%、9.01%，自2012年以來基本未發生過變化），利于維持市場化運行機制、靈活的運營模式。2）廣東經濟優勢賦能客群財富：廣東省居民較高的財富水平為公司各項業務的發展奠定了基礎，粵港澳大灣區發展政策向好，且廣州正在不斷完善現代金融服務體系，我們預計公司未來業務發展將充分受益于區域內經濟增長。3）公司業績表現穩定：2018-2021年，公司凈利潤由43增至109億元，CAGR達...
標簽： 廣發證券 財富管理 證券 -
海外供應鏈企業發展模式探究：他山之石，可見一斑.pdf
- 5積分
- 2023/01/19
- 15
- 0
- 興業證券
海外供應鏈企業發展模式探究：他山之石，可見一斑。mary海外＃供應鏈企業業務模式在長期的發展中不斷迭代，與產業鏈逐步深入的綁定使其利潤率不斷上升：供應鏈企業的發展可以概括為三個階段：傳統貿易商階段、綜合供應鏈服務商階段、綜合供應鏈服務商兼產業生產者階段。業務模式的不斷迭代意味著與產業鏈的綁定逐漸深入，利潤率也會隨之提升，比如處于第二階段的代表企業凈利潤率為1%左右，而處于第三階段的代表企業凈利潤則高達30%左右。日本頭部綜合商社經營貨種多、有產業資源布局、財團引流：1）日本頭部綜合商社都有百年歷史，已進入成熟期。以三菱商事為代表來看，近15年總資產CAGR僅為4.4%；2）經營貨種覆蓋范圍廣，...
標簽： 企業發展 供應鏈 -
陽光保險（6963.HK）研究報告：保險業務全面發展、投資管理穩定、科技賦能與創新并舉.pdf
- 4積分
- 2023/01/19
- 23
- 0
- 海通證券
陽光保險（6963.HK）研究報告：保險業務全面發展、投資管理穩定、科技賦能與創新并舉。打造高質量發展、高價值成長的民企保險集團，財產險業務是其基石，人身險業務為其增長核心。1）陽光財產保險股份有限公司成立于2005年7月，并在兩年之內迅速實現盈利。公司于2007年12月成立陽光人壽股份有限公司，并于2008年1月更名為陽光保險集團股份有限公司。2）目前陽光保險集團旗下有四家主要公司，分別經營壽險與健康險業務、財險業務、信用保證保險業務和資產管理業務。3）陽光集團歸母凈利潤增長穩定。2019年至2021年集團歸母凈利潤復合增長率達7.6%。2022年上半年實現歸母凈利潤17.3億元，較2021...
標簽： 陽光保險 保險 資管 投資管理 -
滬農商行（601825）研究報告：轉型科創，零售挖潛，萬億農商行譜寫新篇章.pdf
- 4積分
- 2023/01/19
- 12
- 0
- 西部證券
滬農商行（601825）研究報告：轉型科創，零售挖潛，萬億農商行譜寫新篇章。差異化深耕滬郊，競爭優勢凸顯。滬農商行立足金融中心上海，在盡享區域經濟紅利的同時差異化布局滬郊，郊區網點數量僅次于郵儲銀行，憑借多年深耕與錯位競爭優勢，滬農商行郊區存貸市占率長期維持高位，2021年郊區8家分支行中有7家支行存貸款市占率均位居所在行政區前三名。天時+地利+人和，轉型科創正當其時。天時：我國經濟增長動能切換，制造業觸底回升，衍生大量科創金融需求；地利：上海市地處G60科創走廊中心，科創型企業高速增長，同時滬農商行大本營滬郊則為上海市制造業布局的重陣地區；人和：一方面滬農商行涉房貸款占比超監管要求，轉型訴求...
標簽： 滬農商行 零售 -
大類資產配置2023年年度展望：靜待復蘇.pdf
- 2積分
- 2023/01/18
- 17
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- 國聯證券
大類資產配置2023年年度展望：靜待復蘇。美國通脹全面回落至美聯儲2%政策目標仍需時日，經濟衰退風險正在不斷累積。作為核心通脹中最頑固的部分，租金的滯后期大約為一年。因此，我們預計2023年一、二季度通脹下行幅度可能有限，三、四季度有望明顯下行，但也難以回到美聯儲2%目標水平。經濟方面，美國短期居民部門資產負債表健康，經濟仍具備韌性。但中長期看，美聯儲大幅加息的副作用已然顯現。房地產市場已快速降溫；居民購買力下降，消費信心不足，社會庫存全面上升；PMI也已跌破50進入收縮區間。當前美濟衰退概率僅次于互聯網泡沫破滅、國際金融危機與疫情爆發之后。國內經濟：內生動能修復，靜待復蘇展望2023年，國內...
標簽： 資產配置 -
2022年鄉村振興基金綠皮書.pdf
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- 2023/01/18
- 22
- 0
- 艾格農業
2022年鄉村振興基金綠皮書。定義：鄉村振興基金（以下簡稱基金）是指各級財政或政府投資基金通過單獨出資或與社會資本共同出資設立，并圍繞鄉村振興戰略，以農業供給側改革為主線開展投資，重點支持鄉村產業發展的私募股權投資基金。國有企業平臺利用自有資金出資設立的基金，不屬于上述概念。
標簽： 鄉村振興 基金 -
金融行業-2023年市場風格展望：寒冬已過，柳暗花明.pdf
- 3積分
- 2023/01/18
- 16
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- 華安證券
2023年市場風格展望：寒冬已過，柳暗花明?；仡?022，權益市場震蕩下行，價值防御性行業占優，量價因子表現相對較好回顧2022年，在地緣政治事件和疫情沖擊的雙重影響下，市場風險偏好呈弱勢，A股市場呈現“W”型震蕩下行走勢，全年上證指數跌幅達15.13%，當前權益資產估值處于歷史低位。行業層面，全年僅三個行業錄得正收益，煤炭、銀行、交通運輸、房地產等價值防御型行業占優，而成長行業表現相對疲軟。因子方面，總體來說，價值因子和量價因子表現出色，而分析師、成長、北向和盈利因子表現均有所回落。展望2023，風格方面，預計小市值效應持續，成長風格再次領航大小盤方面，2022年超...
標簽： 金融 -
健康險產品專題報告：再論聯合健康，做“有價值的產品”.pdf
- 3積分
- 2023/01/18
- 11
- 2
- 國泰君安證券
健康險產品專題報告：再論聯合健康，做“有價值的產品”?？蛻粜枨笊?，做有價值的產品是破局之道：受制于供需錯配，2018年以來上市險企NBV持續深度承壓，原有粗放式的業務模式難以滿足客需?？蛻粜枨蟮纳墎碜杂诨菝癖５绕栈荼ｋU的教育以及商業健康險低保障杠桿的認知。我們認為，商業健康險的優勢在于作為支付手段，通過大數法則解決客戶低頻大額的醫療費用負擔，做有價值的產品是當前行業的破局之道。美國聯合健康深耕產品經營，優勢在于通過細分客群給予差異化服務推升效率：美國社保體制決定政府和企業是商業健康險的主要需求方，商保公司通過市場化機制競標2B、2G業務，龍頭健康險公司得益于有能力提...
標簽： 健康險 -
私募股權投資行業數字化白皮書：培育產業新生態，為實體經濟注入數字動能.pdf
- 6積分
- 2023/01/18
- 19
- 0
- 中金資本
私募股權投資行業數字化白皮書：培育產業新生態，為實體經濟注入數字動能。?場波及全球的疫情給實體經濟和?融?業帶來了實質性沖擊，經濟運?穩中有變、變中有憂，經濟下?壓?加?，居?消費增速減慢，有效投資增?乏?。與此同時，以?身?質量發展推動產業鏈重構，深化供給側結構性改?，更好地服務實體經濟，成為?融機構不容推卸的責任和擔當。在危機中創造轉機，在挑戰中把握機遇。后疫情時代，身處?融?業的私募股權投資市場，同樣在募資、投資和退出環節受到了不同程度的影響：募資活躍度下降，各類出資?出?更為謹慎，市場資??持續收緊；有限的資?在向歷史業績較好、擁有優秀投資賦能能?、品牌效應明顯的頭部機構集中，市場結構...
標簽： 私募股權 股權投資 數字化 實體經濟 投資 -
投資策略專題研究：人口“通縮”，Z世代“通脹”.pdf
- 2積分
- 2023/01/18
- 15
- 0
- 國泰君安證券
投資策略專題研究：人口“通縮”，Z世代“通脹”。人口“通縮”時代提前到來，]過去三年疫情反復沖擊降低了人們的生育意愿；除此之外，中國在女性生育機會成本、托幼成本、教育成本和住房成本較高也是重要原因。未來人口結構和人口質量的重要性要遠高于人口數量，需牢牢把握“Z世代”，實現經濟的高質量轉型。在人口“通縮”和老齡化加速之外，我們也看到一些積極方面，那就是出生于1982-2009年的“千禧代”和“Z世代”占總人口的比重，在2060年以...
標簽： Z世代 通縮 通脹 投資策略 -
2022年第三季度金融科技報告.pdf
- 3積分
- 2023/01/18
- 16
- 0
- GP Bullhound
2022年第三季度金融科技報告。
標簽： 金融科技 金融 -
2022畢馬威中國金融科技企業雙50報告.pdf
- 6積分
- 2023/01/18
- 26
- 0
- 畢馬威
2022畢馬威中國金融科技企業雙50報告。2022年是《金融科技發展規劃（2022-2025年）》落地實施首年，也是我國金融科技從“立柱架梁”到“積厚成勢”轉變的關鍵一年。去年金融機構數字化轉型全面推進、金融信息技術創新應用更加深入、頂層制度體系日臻完善、金融科技倫理制度建設進一步強化，以及審慎監管持續推進，為金融科技行業行穩致遠提供支持。在金融科技行業發展的關鍵時期，畢馬威中國發布2022年中國金融科技企業“雙50”榜單，上榜企業成熟度更高、分布區域更廣、對技術的探索也更深入。自2016年畢馬威中國發布金融科技50榜單以...
標簽： 金融科技 金融 -
中國外資私募股權基金市場準入及運營指南2022.pdf
- 8積分
- 2023/01/18
- 19
- 1
- 君合律師事務所
中國外資私募股權基金市場準入及運營指南2022。私募股權投資市場作為多層次資本市場的重要組成部分，在中國已經走過30余年的發展，具有一定規模。2018年以后，隨著《資管新規》的逐步落地，中國私募股權基金運作規模增速有所下降，進入“質升”階段，向著規范化、體系化的方向穩步邁進。根據中國證券投資基金業協會數據（“中基協”），截至2022年9月末，存續私募基金管理人2.41萬家，管理基金數量13.96萬只，管理基金規模20.39萬億元。其中，存續私募股權投資基金3.15萬只，存續規模10.96萬億元。私募股權投資基金從管理人數量、基金數量與規模來看，都...
標簽： 私募股權 私募股權基金 股權基金 基金
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